Giá vàng lao dốc: Đã đảo chiều hay chỉ là một đợt điều chỉnh?
Giá vàng lao dốc trong 2 phiên cuối tháng 1, mất hơn 12% xuống dưới 4.900 USD/ounce. Trong nước, vàng SJC rơi 20 triệu đồng. Rất nhiều yếu tố hỗ trợ vàng còn nguyên, nhưng áp lực và quán tính có thể khiến vàng điều chỉnh tiếp.
Ngày 2 tháng 2 năm 2026, báo VietNamNet đăng tải bài viết với tiêu đề "Giá vàng lao dốc: Đã đảo chiều hay chỉ là một đợt điều chỉnh?". Nội dung như sau:
Tuần 26-30/1 ghi nhận khoảng thời gian biến động chưa từng có của giá vàng trên thị trường quốc tế cũng như trong nước. Giá vàng giao ngay trên thị trường toàn cầu, đặc biệt tại Mỹ đã giảm mạnh chưa từng có, mất tổng cộng 700 USD/ounce trong 2 ngày, từ mức cao kỷ lục gần 5.600 USD/ounce xuống dưới 4.900 USD/ounce. Có thời điểm trong phiên 30/1, giá vàng xuống gần 4.700 USD/ounce.
Giá vàng thế giới đã giảm hơn 12,5% so với đỉnh, chỉ trong 2 phiên sau khi đã tăng hơn 29% kể từ đầu tháng 1 cho tới ngày 29/1. Trong năm 2025, giá vàng đã tăng 65%.
Trong nước, giá vàng lao dốc mất gần 20 triệu đồng, từ mức trên 191 triệu đồng/lượng (giá bán) ghi nhận hôm 29/1 xuống còn 172 triệu đồng hôm 30/1, tương đương mức giảm hơn 10% sau khi tăng hơn 25% trong gần trọn tháng 1 và tăng gần 82% trong năm 2025.
Giá bạc cũng giảm rất mạnh, từ trên 121 USD/ounce xuống còn hơn 85 USD/ounce trong 2 phiên sau khi đã tăng gần 60% trong 29 ngày đầu năm 2026 và hơn 150% trong năm 2025. Trong nước, bạc giảm từ trên 120 triệu đồng/kg xuống còn gần 87,3 triệu đồng/kg.
Như vậy, giá vàng và bạc đều đã giảm sau đợt tăng nóng kéo dài nhưng mức độ giảm sâu khiến nhiều người đặt câu hỏi liệu đây có phải là một đợt điều chỉnh trong xu hướng tăng giá dài hơn hay không, hay là một cú đảo chiều thực sự, từ xu hướng tăng sang xu hướng giảm?
Trên thực tế, rất khó để đưa ra một dự báo cho xu hướng của một loại tài sản nào khi mà các yếu tố đầu vào thay đổi liên tục. Sự bất định trên thế giới ngày nay càng khiến cho các dự báo chỉ mang tính chất tham khảo.
Tuy nhiên, có một thực tế là: trước cú giảm lịch sử vừa qua, đa số các tổ chức dự báo vàng và bạc nằm trong xu hướng tăng giá trung và dài hạn, nhưng sẽ có một đợt điều chỉnh, đặc biệt là bạc, sau khi đã tăng quá nóng, với mức tăng hơn 150% trong năm 2025 và gần 60% trong chưa đầy một tháng.
Theo các tổ chức tài chính, các yếu tố hỗ trợ cho vàng và bạc vẫn còn nguyên, bao gồm nợ công toàn cầu tăng kỷ lục (riêng Mỹ đã vượt 38 nghìn tỷ USD), xu hướng suy yếu của đồng USD do áp lực nợ và niềm tin giảm sút, cùng căng thẳng Mỹ – Trung leo thang trên nhiều mặt trận từ thương mại, công nghệ đến nguyên liệu sản xuất. Bên cạnh đó, bất ổn địa chính trị và nội bộ tại nhiều quốc gia vẫn chưa hạ nhiệt, thậm chí có xu hướng gia tăng.
Thị trường vàng đã đảo chiều, hay chỉ là một đợt điều chỉnh?
Vậy thì điều gì đã khiến vàng giảm mạnh như vậy, và liệu xu hướng có đảo chiều hay không, nếu không thì giá vàng có điều chỉnh giảm tiếp?
Cú giảm hơn 12,5% của vàng trong 2 ngày cuối tháng 1 đến từ việc đồng USD hồi phục nhẹ trở lại sau thông tin Tổng thống Mỹ Donald Trump lựa chọn ông Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Ông Warsh được biết đến từ lâu với quan điểm “diều hâu” trong chính sách tiền tệ, luôn muốn giữ lãi suất cao để kiềm chế lạm phát.
Giới đầu tư tài chính lo sợ và hoạt động bán chốt lời đã kích hoạt việc thanh lý hàng loạt các hợp đồng mua tương lai, đồng thời cũng xuất hiện một làn sóng bán khống để kiếm lời khi thị trường rơi vào tình trạng bán tháo.
Tuy nhiên, có một thực tế là ông Kevin Warsh cũng được biết đến là một người thực dụng, chứ không chỉ thuần túy “diều hâu”. Mối quan hệ giữa gia đình ông Trump và ông Warsh cũng như sự lựa chọn của ông Trump không phải ngẫu nhiên.
Chính sách xuyên suốt của ông Trump là “Làm cho nước Mỹ vĩ đại trở lại”, trong bối cảnh Mỹ đối mặt nhiều rủi ro kinh tế lớn sau khủng hoảng 2008, nổi bật là nợ công vượt 38 nghìn tỷ USD, cao hơn GDP và trở thành “quả bom hẹn giờ” với chi phí lãi vay khổng lồ. Cùng với đó là phi công nghiệp hóa, mất việc làm và suy giảm tự chủ chuỗi cung ứng chiến lược.
Trước mắt, Mỹ còn chịu áp lực từ đồng USD suy yếu và làn sóng bán tháo tài sản, đặc biệt là trái phiếu. Việc lựa chọn Kevin Warsh được xem là một giải pháp nhằm kéo dòng tiền quay lại Mỹ và củng cố đồng USD. Tuy nhiên, bài toán nợ công vẫn là cốt lõi. Không loại trừ khả năng chính quyền Mỹ sẽ tính tới vai trò của kho vàng, bởi khi hệ thống tài chính rạn nứt, vàng vật chất có thể trở lại vị thế tiền tệ tối thượng.
Về xu hướng giá vàng, thực tế cho thấy sau những đợt tăng nóng liên tiếp từ 2–3 sóng (với vàng là tăng hơn 2,1 lần chỉ trong hơn một năm), hầu hết các loại tài sản đều trải qua các nhịp điều chỉnh mạnh. Không có tài sản hay hàng hóa nào có thể tăng mãi.
Nếu là nhịp giảm mang tính điều chỉnh, không làm thay đổi xu hướng, mức giảm thường dao động 5–10% (điều chỉnh nông, giá chỉ chạm MA20), phổ biến hơn là 10–20%, hoặc 20–30% trong trường hợp điều chỉnh sâu nhưng chưa phá MA50. Những nhịp giảm này thường xuất hiện khi thị trường trước đó quá hưng phấn và chịu tác động từ tin xấu ngắn hạn; khi đó, dòng tiền lớn thường quan sát các vùng MA100/MA200 để giải ngân.
Thị trường chỉ thực sự phát tín hiệu xu hướng suy yếu hoặc sắp đảo chiều khi mức giảm vượt 30%. Theo quy luật này, giá vàng chỉ chuyển sang xu hướng giảm nếu rơi xuống dưới khoảng 3.900 USD/ounce, tương đương giảm hơn 30% so với đỉnh.
Tuy nhiên, trong thực tế lịch sử, vàng rất hiếm khi điều chỉnh sâu 15–20%. Những cú giảm mạnh thường phổ biến hơn ở bạc. Ngay cả với bạc, trong giai đoạn hiện nay, các yếu tố cơ bản vẫn đang ủng hộ mạnh mẽ, đặc biệt là nhu cầu ở mức cao, tạo nền tảng cho xu hướng dài hạn.
Bất chấp những phiên tăng “nóng” hay các nhịp điều chỉnh mạnh, thị trường vàng trong nước nhiều thời điểm vẫn chứng kiến cảnh người dân kiên nhẫn xếp hàng dài trước cửa hàng kinh doanh vàng bạc. Hình ảnh ấy lặp đi lặp lại suốt nhiều năm qua, từ giai đoạn giá vàng lập đỉnh lịch sử cho tới khi thị trường rung lắc mạnh. Điều gì khiến vàng giữ được sức hút đặc biệt đến vậy, ngay cả khi mức giá đã ở vùng cao hoặc biến động khó lường?
Thực tế cho thấy, hành vi mua vàng của người Việt không chỉ đơn thuần dựa trên yếu tố “giá rẻ thì mua, giá cao thì chờ”. Đằng sau những hàng người nối dài là tổng hòa của tâm lý phòng thủ tài sản, yếu tố văn hóa tích trữ, kỳ vọng đầu tư và cả hiệu ứng đám đông.
Giá vàng biến động mạnh nhưng niềm tin vào tài sản trú ẩn không suy giảm
Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều bất ổn, từ rủi ro địa chính trị, áp lực lạm phát cho tới biến động chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn, vàng tiếp tục được xem là “hầm trú ẩn” truyền thống. Khi các kênh đầu tư khác như chứng khoán, bất động sản hay tiền số đối mặt rủi ro cao, vàng thường nổi lên như lựa chọn mang tính phòng thủ.
Đối với nhiều người dân, đặc biệt là nhóm có tích lũy trung bình, vàng được coi là cách bảo toàn giá trị tiền nhàn rỗi. Tâm lý này không thay đổi nhiều dù giá vàng đang trong xu hướng tăng hay giảm. Khi giá tăng, họ lo ngại “mất cơ hội”, sợ rằng nếu không mua sớm thì mức giá tương lai còn cao hơn. Ngược lại, khi giá giảm, không ít người xem đây là dịp “bắt đáy”, tích lũy thêm với kỳ vọng giá sẽ phục hồi.
Một yếu tố quan trọng khác là sự lo ngại về lạm phát. Trong ký ức của nhiều thế hệ, vàng từng giúp bảo toàn tài sản qua những giai đoạn đồng tiền mất giá mạnh. Niềm tin này ăn sâu vào nhận thức xã hội, khiến vàng trở thành tài sản “giữ của” an toàn hơn so với việc để tiền mặt hoặc gửi tiết kiệm khi lãi suất không còn hấp dẫn như trước.
Giá vàng và tâm lý “mua theo đám đông”: Khi xếp hàng trở thành tín hiệu thị trường
Không thể phủ nhận yếu tố tâm lý bầy đàn trong những đợt người dân xếp hàng mua vàng. Khi truyền thông liên tục cập nhật giá vàng lập đỉnh mới hoặc giảm sâu bất ngờ, thông tin này dễ tạo hiệu ứng lan tỏa mạnh mẽ. Hình ảnh xếp hàng, chờ đến lượt giao dịch vô tình trở thành “bằng chứng” cho thấy thị trường đang sôi động, càng kích thích thêm nhu cầu mua vào.
Trong kinh tế học hành vi, đây là biểu hiện của “FOMO” – nỗi sợ bị bỏ lỡ cơ hội. Khi thấy nhiều người mua, cá nhân có xu hướng tin rằng đó là quyết định đúng đắn, từ đó hành động theo đám đông thay vì dựa trên phân tích riêng. Điều này đặc biệt rõ trong những giai đoạn giá vàng biến động nhanh, biên độ lớn.
Ngoài ra, yếu tố khan hiếm nguồn cung ở một số thời điểm cũng góp phần làm gia tăng tâm lý mua sớm. Khi thị trường xuất hiện thông tin về việc hạn chế bán ra, thiếu hàng hoặc chênh lệch giá trong nước – thế giới tăng cao, người dân càng có xu hướng xếp hàng để đảm bảo mua được vàng vật chất.
Thực tế cho thấy, ở Việt Nam, vàng vật chất – đặc biệt là vàng miếng và vàng nhẫn – vẫn có sức hấp dẫn riêng so với các sản phẩm tài chính phái sinh. Nhiều người ưa chuộng việc “cầm nắm” tài sản hữu hình, coi đó là cách quản lý tài sản trực quan và dễ kiểm soát hơn.
Giá vàng tăng: Kỳ vọng còn tăng nữa
Khi giá vàng liên tục lập đỉnh, thay vì e dè vì giá cao, một bộ phận người dân lại càng muốn mua vào. Lý do nằm ở kỳ vọng xu hướng tăng sẽ tiếp diễn. Nếu thị trường đang trong chu kỳ tăng mạnh do các yếu tố như USD suy yếu, ngân hàng trung ương mua ròng vàng, hay bất ổn địa chính trị leo thang, nhà đầu tư cá nhân thường tin rằng giá còn dư địa đi lên.
Tâm lý này được củng cố bởi các dự báo lạc quan từ chuyên gia quốc tế và trong nước. Những nhận định về khả năng giá vàng chinh phục các mốc cao mới thường được lan truyền nhanh chóng, tạo cảm giác “chậm chân là thiệt”.
Bên cạnh đó, với những người đã nắm giữ vàng từ trước, việc giá tăng mạnh càng củng cố niềm tin vào quyết định của họ. Điều này không chỉ khiến họ tiếp tục nắm giữ mà đôi khi còn mua thêm, với quan điểm “xu hướng là bạn”.
Giá vàng giảm: Cơ hội tích lũy dài hạn
Ngược lại, khi giá vàng điều chỉnh, nhiều người coi đó là cơ hội để mua vào với giá tốt hơn. Tư duy “mua khi người khác sợ hãi” tuy không phải ai cũng áp dụng một cách bài bản, nhưng đã dần phổ biến hơn trong cộng đồng nhà đầu tư cá nhân.
Đặc biệt, với nhóm có mục tiêu tích lũy dài hạn – như mua vàng cho con cái, cho đám cưới, hoặc làm của để dành – biến động ngắn hạn không phải yếu tố quyết định. Họ quan tâm nhiều hơn tới việc đều đặn mua tích trữ theo thời gian, bất kể giá vàng đang ở vùng nào.
Một yếu tố khác là sự so sánh với các kênh đầu tư thay thế. Khi thị trường bất động sản trầm lắng, chứng khoán biến động mạnh hoặc lãi suất tiết kiệm giảm, dòng tiền có xu hướng tìm đến vàng như phương án trung dung: không kỳ vọng sinh lời đột biến, nhưng cũng không muốn chịu rủi ro quá lớn.
Yếu tố văn hóa và thói quen tích trữ vàng của người Việt
Không thể tách rời hiện tượng xếp hàng mua vàng khỏi yếu tố văn hóa. Trong đời sống người Việt, vàng gắn liền với nhiều sự kiện quan trọng: cưới hỏi, tích lũy của hồi môn, quà tặng dịp lễ Tết hay vía Thần Tài. Điều này tạo ra nhu cầu tương đối ổn định, bất chấp biến động giá.
Thói quen “ăn chắc mặc bền” khiến nhiều gia đình vẫn ưu tiên giữ một phần tài sản dưới dạng vàng vật chất. Đây không chỉ là quyết định tài chính mà còn mang tính tâm lý, thể hiện sự an tâm khi có tài sản hữu hình trong tay.
Ở góc độ xã hội, vàng còn được xem như “bảo hiểm” cho những tình huống khẩn cấp. Trong những giai đoạn khó khăn, việc bán vàng được coi là phương án xoay xở nhanh chóng và ít thủ tục hơn so với nhiều kênh khác.
Cần nhìn nhận rủi ro khi chạy theo giá vàng
Dù có nhiều lý do khiến người dân xếp hàng mua vàng, các chuyên gia kinh tế vẫn khuyến nghị cần thận trọng. Giá vàng có thể biến động mạnh theo các yếu tố quốc tế như chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), biến động đồng USD hay tình hình địa chính trị. Trong ngắn hạn, việc mua vào theo tâm lý đám đông có thể khiến nhà đầu tư chịu rủi ro nếu giá đảo chiều.
Ngoài ra, chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới ở một số thời điểm ở mức cao cũng tiềm ẩn rủi ro. Nếu khoảng cách này thu hẹp, người mua ở vùng giá cao có thể đối mặt nguy cơ thua lỗ.
Do đó, thay vì mua theo phong trào, người dân cần xác định rõ mục tiêu: mua để tích trữ dài hạn hay đầu tư ngắn hạn. Với mục tiêu đầu tư, cần theo dõi sát diễn biến kinh tế vĩ mô, chính sách tiền tệ và xu hướng thị trường toàn cầu. Với mục tiêu tích lũy, nên phân bổ tỷ trọng hợp lý trong tổng tài sản, tránh dồn toàn bộ vốn vào một kênh duy nhất.
Hiện tượng người dân xếp hàng dài mua vàng, bất chấp giá vàng tăng hay giảm, phản ánh nhiều tầng động lực khác nhau: từ niềm tin vào tài sản trú ẩn, thói quen văn hóa, kỳ vọng đầu tư cho tới hiệu ứng đám đông. Vàng không chỉ là kim loại quý, mà còn là biểu tượng của sự an toàn tài chính trong tâm thức nhiều người Việt.
Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường ngày càng biến động và liên thông với thế giới, quyết định mua vàng cần được cân nhắc kỹ lưỡng hơn bao giờ hết. Bởi lẽ, dù giá vàng có thể tiếp tục lập đỉnh hoặc điều chỉnh sâu, yếu tố quan trọng nhất vẫn là chiến lược tài chính phù hợp với từng cá nhân, thay vì chỉ dựa vào những hàng người nối dài trước cửa tiệm vàng.
