Người tính thua hết Vàng tính
Giá vàng vừa trải qua một tuần giao dịch đầy biến động khi liên tục tăng giảm mạnh theo những thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ của Mỹ. Trong khi một số chuyên gia cho rằng kim loại quý vẫn còn dư địa đi lên, những người khác cảnh báo giá có thể tiếp tục điều chỉnh, đặc biệt nếu Fed duy trì lập trường cứng rắn về lãi suất.
Giá vàng tuần tới: Chuyên gia chia rẽ, mọi ánh nhìn hướng về quyết định lãi suất Fed
Khảo sát vàng hàng tuần mới nhất của Kitco News cho thấy giới chuyên gia hiện chia thành ba nhóm khá cân bằng giữa dự báo tăng, giảm và đi ngang. Trong khi đó, tâm lý của các nhà đầu tư cá nhân cũng kém lạc quan hơn sau khi vàng một lần nữa không thể duy trì đà bứt phá trên vùng 4.500 USD/oz.
Giá vàng đã có một tuần biến động mạnh. Đà phục hồi đáng kể vào giữa tuần được hỗ trợ bởi lợi suất trái phiếu giảm, đồng USD suy yếu cùng những phát biểu bớt cứng rắn hơn từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tuy nhiên, phần lớn mức tăng này bị xóa bỏ trong phiên thứ Sáu sau khi báo cáo việc làm Mỹ mạnh hơn dự kiến khiến kỳ vọng Fed nâng lãi suất trong tháng 9 quay trở lại.
Giá vàng giao ngay mở đầu tuần ở mức 4.439,15 USD/oz vào tối Chủ nhật. Trong những phiên đầu tuần, kim loại quý chịu sức ép khi thị trường tiếp tục đánh giá tác động từ đợt bán tháo mạnh trước đó, trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ ở mức cao và những lo ngại về lạm phát liên quan đến giá dầu cùng xung đột Mỹ - Iran vẫn hiện hữu.
Áp lực bán tăng mạnh vào phiên thứ Ba. Giá vàng xuyên thủng mốc 4.300 USD/oz trong giao dịch qua đêm, có thời điểm xuống 4.282,61 USD/oz - mức thấp nhất trong tuần - trước khi lực mua xuất hiện và giúp thị trường đảo chiều.
Sang thứ Tư, giá vàng bắt đầu phục hồi và tăng mạnh hơn trong phiên thứ Năm. Động lực đến từ số liệu việc làm khu vực tư nhân yếu hơn dự kiến, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm và những phát biểu có phần mềm mỏng hơn của Thống đốc Fed Christopher Waller. Những yếu tố này khiến các nhà giao dịch giảm bớt kỳ vọng Fed có thể sớm nâng lãi suất.
Nhờ đó, giá vàng giao ngay trở lại trên 4.500 USD/oz và đạt mức cao nhất tuần 4.511,08 USD/oz vào thứ Năm.
Tuy nhiên, đà phục hồi nhanh chóng suy yếu trong sáng thứ Sáu. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 8 cho thấy kinh tế Mỹ tạo thêm 162.000 việc làm, cao hơn đáng kể so với dự báo, trong khi tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,1%.
Số liệu thị trường lao động tích cực đã khiến đồng USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn tăng trở lại, đồng thời làm gia tăng khả năng Fed nâng lãi suất. Giá vàng lập tức chịu áp lực sau khi báo cáo được công bố, có thời điểm giảm xuống 4.365,57 USD/oz.
Sau cú giảm mạnh, vàng phục hồi một phần nhưng vẫn không thể trở lại trên ngưỡng 4.500 USD/oz. Đến chiều thứ Sáu, giá vàng giao ngay được giao dịch gần nhất ở mức 4.432,33 USD/oz, qua đó ghi nhận mức giảm nhẹ trên biểu đồ tuần.
Chuyên gia chia rẽ về hướng đi của vàng
Khảo sát của Kitco News cho thấy trong 16 chuyên gia tham gia, có 6 người, tương đương 38%, dự báo giá vàng tăng trong tuần tới. 5 chuyên gia, chiếm 31%, cho rằng giá sẽ giảm, trong khi 5 người còn lại, tương đương 31%, dự đoán kim loại quý sẽ đi ngang.
Ở nhóm nhà đầu tư cá nhân, trong tổng số 220 người tham gia khảo sát, 120 người, tương đương 55%, kỳ vọng vàng tăng giá. 53 người, chiếm 24%, dự đoán giá giảm và 47 người còn lại, tương đương 21%, cho rằng vàng sẽ bước vào giai đoạn tích lũy.
Ông Marc Chandler, Giám đốc điều hành Bannockburn Global Forex, cho rằng diễn biến kỹ thuật của vàng hiện vẫn tương đối yếu.
“Vàng có diễn biến khá xấu vào cuối tuần trước và tiếp tục giảm mạnh cho đến giữa tuần vừa qua. Mức thấp nhất của vàng giao ngay vào khoảng 4.283 USD/oz. Sau đó giá bật lên trên 4.500 USD/oz nhưng lại bị bán ra. Các tín hiệu kỹ thuật vẫn khá yếu và các chỉ báo động lượng đang đi xuống. Nếu phá vỡ vùng 4.280 USD/oz, giá có thể bước vào nhịp giảm tiếp theo, có khả năng hướng về vùng 4.200 USD/oz”.
Cùng dự báo theo hướng giảm, ông Darin Newsom, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Barchart.com, cho rằng diễn biến của vàng trong thời gian tới sẽ phụ thuộc đáng kể vào mức độ bán tháo sau báo cáo việc làm tháng 8.
Theo ông, con số 162.000 việc làm, cao hơn hơn 100.000 so với dự báo trước khi báo cáo được công bố, khiến nền kinh tế Mỹ có vẻ mạnh hơn thực tế. Tuy nhiên, ông lưu ý số liệu này còn có thể được điều chỉnh trong những tháng tiếp theo và không mang nhiều ý nghĩa nếu xét trong dài hạn.
Ông Newsom cho rằng nếu vàng không giảm sâu trước kỳ nghỉ lễ kéo dài ba ngày tại Mỹ, kim loại quý vẫn có khả năng quay lại mức thấp của tuần là 4.396,40 USD/oz. Trong khi đó, đường trung bình động 45 ngày hiện thấp hơn đáng kể, ở khoảng 4.320 USD/oz.
Ông David Morrison, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Trade Nation, cũng giữ quan điểm tiêu cực trong ngắn hạn. Theo ông, các chỉ báo động lượng cho thấy giá vàng có thể tiếp tục kiểm tra vùng hỗ trợ gần 4.200 USD/oz.
“Nhưng cần lưu ý rằng chỉ một năm trước, vàng vẫn gặp khó khăn trong việc vượt qua ngưỡng 3.500 USD/oz, và trước đó, mức 2.000 USD/oz dường như là một mục tiêu không thể đạt được. Vàng vẫn đang phải đối mặt với đồng USD, vốn được hỗ trợ bởi triển vọng lãi suất tăng. Nhưng nếu kỳ vọng đó một lần nữa bị loại khỏi định giá của thị trường, đồng USD sẽ không còn là lực cản đối với vàng”, ông Morrison nói.
Ở chiều ngược lại, một số chuyên gia vẫn đánh giá tích cực và cho rằng nhịp điều chỉnh hiện nay chưa đủ để làm thay đổi triển vọng tăng giá của vàng trong trung hạn.
Ông Rich Checkan, Chủ tịch kiêm Giám đốc vận hành Asset Strategies International, dự báo vàng sẽ tăng. Theo ông, số liệu việc làm có thể khiến động lực tăng của vàng suy yếu trong phiên hiện tại, nhưng thị trường vẫn còn những yếu tố hỗ trợ khác. Ngay cả khi lo ngại về khả năng nâng lãi suất tiếp tục gia tăng, mức nợ cũng không ngừng tăng. Xu hướng của vàng vẫn là đi lên.
Ông Alex Kuptsikevich, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại FxPro, cũng kỳ vọng vàng tăng trong tuần tới.
Theo ông Kuptsikevich, đây là tuần thứ hai liên tiếp vàng chịu áp lực trong phiên thứ Sáu khi thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed. Sau những lo ngại về lạm phát được ông Warsh đưa ra một tuần trước, vàng cần vài ngày cùng một số phát biểu từ các thành viên FOMC khác để phục hồi một phần mức giảm.
Tuy nhiên, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 8 mạnh hơn dự kiến, cộng với việc số liệu tháng 7 được điều chỉnh tăng đáng kể, một lần nữa làm tăng khả năng chính sách tiền tệ sẽ được thắt chặt trong tháng 9.
Dù vàng đã giảm 5% trong bảy ngày qua và trở lại dưới đường trung bình động 200 ngày, ông Kuptsikevich cho rằng diễn biến này chưa đủ để phá vỡ xu hướng tăng được hình thành trong khoảng một tháng rưỡi qua.
Ông nhận định đợt giảm hiện tại thậm chí có thể khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn đối với những người mua đang tìm kiếm các lựa chọn thay thế ngoài những tài sản định giá bằng USD, trong bối cảnh trái phiếu chịu áp lực bán và triển vọng thị trường chứng khoán vẫn thiếu chắc chắn.
Lãi suất Fed trở thành “ẩn số” quan trọng nhất
Trong nhóm chuyên gia trung lập, một số ý kiến cho rằng vàng nhiều khả năng tiếp tục dao động mạnh trước khi Fed đưa ra quyết định về lãi suất.
Ông Adrian Day, Chủ tịch Adrian Day Asset Management, dự báo giá vàng đi ngang. Theo ông, kim loại quý có thể tiếp tục dao động trong một biên độ nhất định mà chưa hình thành xu hướng rõ ràng, trong lúc thị trường chờ quyết định lãi suất của Fed trong chưa đầy hai tuần tới.
Mặc dù báo cáo việc làm mạnh đang củng cố khả năng Fed nâng lãi suất và thị trường cũng đang nghiêng về kịch bản này, ông Day cho rằng khả năng đó vẫn chưa hoàn toàn chắc chắn.
Các dữ liệu kinh tế sắp tới, đặc biệt là báo cáo CPI tháng 8 được công bố vài ngày trước cuộc họp Fed, sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc định hướng quyết định của ngân hàng trung ương Mỹ và tác động trực tiếp đến thị trường vàng.
Ông Kevin Grady, Chủ tịch Phoenix Futures and Options, cho rằng thị trường vàng hiện gần như tập trung hoàn toàn vào câu chuyện lãi suất.
Theo ông Grady, nếu Fed thực sự muốn nâng lãi suất trong mùa thu này, quyết định nhiều khả năng sẽ phải được đưa ra tại cuộc họp tháng 9. Ngoài CPI, thị trường năng lượng cũng là yếu tố đáng chú ý bởi áp lực lạm phát hiện đang xuất phát một phần từ giá năng lượng.
“Bất kể nguyên nhân khiến lạm phát tăng là gì, vấn đề cuối cùng vẫn là lạm phát đang hiện hữu và nhiệm vụ của Fed là chống lạm phát. Họ không thể xác định tình trạng này sẽ kéo dài bao lâu, vì vậy tôi cho rằng Fed sẽ có phần quyết liệt hơn”, ông nói.
Các nhà phân tích tại CPM Group cũng đưa ra quan điểm thận trọng khi khuyến nghị nhà đầu tư “đứng ngoài thị trường”. Tổ chức này dự báo vàng sẽ dao động trong khoảng 4.320-4.670 USD/oz trong giai đoạn từ ngày 7-16/9.
Theo CPM, giá vàng cùng các kim loại quý khác có thể tiếp tục biến động mạnh trong hai tuần tới khi kỳ vọng về lãi suất Mỹ liên tục thay đổi. Nếu các số liệu PPI và CPI tháng 8 cho thấy lạm phát hạ nhiệt, Fed có thể không nâng lãi suất vào ngày 16/9. Ngược lại, nếu lạm phát vẫn ở mức cao, khả năng tăng lãi suất sẽ được củng cố.
Hiện thị trường gần như chia đôi giữa hai kịch bản Fed nâng lãi suất 25 điểm cơ bản và giữ nguyên lãi suất. CPM nhận định một đợt tăng 25 điểm cơ bản có thể tạo sức ép lên giá kim loại quý trong ngắn hạn.
Dù vậy, triển vọng trung hạn của CPM đối với vàng vẫn tích cực nhờ nhiều yếu tố chính trị và kinh tế tiếp tục hỗ trợ giá. Trong ngắn hạn, tổ chức này cho rằng vàng vẫn có thể giảm thêm trước cuộc họp FOMC ngày 15-16/9 và khuyến nghị nhà đầu tư đứng ngoài do mức biến động được dự báo cao, khiến cả vị thế mua và bán đều tiềm ẩn rủi ro đáng kể.
Lịch công bố dữ liệu kinh tế trong những ngày đầu tuần tương đối thưa thớt do kỳ nghỉ lễ. Dù vậy, giới đầu tư vẫn sẽ theo dõi các khảo sát quan trọng về lĩnh vực sản xuất, dịch vụ cùng hai quyết định lãi suất của các ngân hàng trung ương.
Các sự kiện kinh tế đáng chú ý sẽ bắt đầu vào sáng thứ Năm, khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) công bố quyết định chính sách tiền tệ. Thị trường đang tính đến khả năng ECB nâng lãi suất trong bối cảnh giá năng lượng tăng tiếp tục tác động đến giá tiêu dùng tại khu vực đồng euro.
Cũng trong sáng thứ Năm, Mỹ sẽ công bố chỉ số giá sản xuất (PPI) và doanh số bán nhà hiện có tháng 8.
Sang thứ Sáu, thị trường sẽ tiếp nhận báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 của Mỹ, sau đó là số liệu sơ bộ về niềm tin người tiêu dùng tháng 9 do Đại học Michigan công bố.
Hoàng Anh
Theo Tạp chí Sở hữu trí tuệ & Sáng tạo (Đăng: 10:24, 06/09/2026)
