Vàng lập đỉnh, tranh cãi bùng lên về chu kỳ kế tiếp
Mốc 3.000 USD/ounce từng là giấc mơ xa vời của thị trường vàng nhưng chỉ trong vài năm, kim loại quý này đã liên tiếp phá đỉnh, buộc giới phân tích phải liên tục nâng dự báo.
Báo Vietnamnet đưa tin với tiêu đề: "Vàng lập đỉnh, tranh cãi bùng lên về chu kỳ kế tiếp", nội dung được đăng tải như sau:
Vàng ở vùng cao lịch sử
Giá vàng vừa bước vào vùng cao lịch sử nhưng điều khiến thị trường bất ngờ hơn là một dự báo dài hạn đang gây tranh luận mạnh: vàng có thể tiến tới mốc 8.000 USD/ounce vào năm 2028.
Theo thông tin được đăng tải trên The Economic Times, các nhà phân tích tại tập đoàn tài chính đa quốc gia JPMorgan Chase cho rằng trong kịch bản thuận lợi, giá vàng có thể tăng gấp đôi trong vài năm tới, tương đương vùng giá khoảng 8.000 USD/ounce. Đây là một trong những nhận định táo bạo nhất về kim loại quý kể từ sau đại dịch.
Con số này lập tức thu hút sự chú ý của giới đầu tư toàn cầu bởi nó không đơn thuần là dự báo ngắn hạn mà là một giả định về “chu kỳ lớn” của vàng.
Khác với các đợt tăng mạnh giai đoạn 2008-2011 hay thời kỳ đại dịch, lần này vàng đi lên trong một môi trường phức tạp hơn nhiều.
Lạm phát không còn bùng phát như trước nhưng rủi ro hệ thống lại lan rộng theo cách âm ỉ hơn: nợ công toàn cầu tăng cao, căng thẳng địa chính trị dai dẳng, hệ thống tài chính chịu áp lực tái cấu trúc.
Theo JPMorgan, động lực quan trọng nhất là sự thay đổi mang tính cấu trúc trong cách phân bổ tài sản toàn cầu. Nếu chỉ một tỷ lệ nhỏ dòng vốn quốc tế dịch chuyển thêm sang vàng như tài sản phòng hộ chiến lược, mức giá hiện tại có thể được “định giá lại” ở mặt bằng cao hơn nhiều.
Một yếu tố khác là hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương. Trong hai năm gần đây, lượng mua ròng toàn cầu liên tục ở mức cao nhất nhiều thập kỷ. Đây là dòng tiền dài hạn, ít mang tính đầu cơ, và thường không bán ra khi giá điều chỉnh nhẹ.
Ngoài ra, triển vọng lãi suất toàn cầu hạ nhiệt trong trung hạn cũng được xem là lực đẩy tiềm năng. Khi mặt bằng lãi suất giảm, chi phí cơ hội nắm giữ vàng thấp hơn, tạo điều kiện cho giá tăng.
Kết hợp các yếu tố này, JPMorgan xây dựng kịch bản mà trong đó vàng có thể tăng gấp đôi từ mức hiện tại trước năm 2028.
Rủi ro không biến mất
Dù triển vọng dài hạn được vẽ ra khá hấp dẫn nhưng thị trường vàng không miễn nhiễm với điều chỉnh. Lịch sử cho thấy mỗi chu kỳ tăng mạnh đều đi kèm những giai đoạn giảm sâu 10-20% trong thời gian ngắn.
Nếu kinh tế toàn cầu phục hồi tốt hơn dự kiến, lợi suất trái phiếu tăng trở lại hoặc dòng tiền chuyển dịch mạnh sang cổ phiếu và tài sản rủi ro, vàng có thể chịu áp lực. Ngoài ra, bất kỳ thay đổi đột ngột nào trong chính sách tiền tệ cũng có khả năng gây biến động mạnh.
Điểm khác biệt hiện nay là nền tảng hỗ trợ có vẻ rộng hơn so với các chu kỳ trước. Thay vì phụ thuộc chủ yếu vào một yếu tố như lạm phát, đà tăng của vàng đang nhận lực đẩy từ nhiều hướng: chiến lược dự trữ, phòng hộ rủi ro và tái cơ cấu danh mục đầu tư toàn cầu.
Dù vậy, không phải mọi tổ chức tài chính đều đưa ra mức dự báo cao như vậy. Nhiều nhà phân tích khác đặt mục tiêu ở vùng 4.500 - 5.500 USD trong vài năm tới, cho rằng đà tăng vẫn bền vững nhưng khó bùng nổ quá nhanh.
Sự khác biệt này phản ánh điều quan trọng: thị trường vàng đang ở điểm nhạy cảm. Một bên tin rằng thế giới đang bước vào giai đoạn bất ổn kéo dài, khiến vàng trở thành trụ cột phòng thủ chiến lược. Bên còn lại cho rằng tốc độ tăng hiện tại có thể chững lại nếu điều kiện kinh tế cải thiện.
Hiện tại, vàng vẫn duy trì được lực cầu ổn định ngay cả khi thị trường trải qua các đợt điều chỉnh ngắn hạn. Sự kiên định của dòng tiền cho thấy kim loại quý này đang được nhìn nhận vượt ra ngoài vai trò chống lạm phát truyền thống.
Nếu xu hướng tích lũy chiến lược tiếp tục mở rộng và sự bất định toàn cầu chưa hạ nhiệt, khả năng vàng đạt những mốc giá chưa từng có không thể bị loại trừ.
Báo Người lao động đưa tin với tiêu đề: "Vàng, bạc "cháy" hàng", nội dung được đăng tải như sau:
Những ngày cận dịp vía Thần Tài (mùng 10 tháng giêng âm lịch), thị trường vàng, bạc trên cả nước trở nên sôi động. Điểm đáng chú ý là năm nay, bên cạnh vàng, các sản phẩm bạc cũng trở thành lựa chọn phổ biến, vừa phục vụ nhu cầu tâm linh vừa mở rộng cơ hội tích lũy.
Xếp hàng mua "lấy may"
Khảo sát vào ngày 24-2 (mùng 8 tháng giêng) cho thấy tại Hà Nội, nhu cầu mua vàng tăng mạnh. Tại phố Trần Nhân Tông, nhiều người dân đội mưa, xếp hàng dài trước cửa các tiệm vàng để chờ giao dịch.
Trên tuyến phố này, cửa hàng Bảo Tín Minh Châu lúc nào cũng đông người ra vào; có người phải chờ từ 2 - 3 giờ mới đến lượt mua vàng. Đại diện cửa hàng Bảo Tín Minh Châu cho biết bán vàng nhẫn trơn không giới hạn số lượng đối với đơn hàng dưới 1 lượng, khách có thể nhận ngay trong ngày. Với các đơn hàng trên 1 lượng, khách sẽ được hẹn giao vào tháng 3-2026.
Cửa hàng Phú Quý ở gần đó cũng bán vàng nhẫn trơn không giới hạn số lượng. Cửa hàng luôn chuẩn bị nguồn cung vàng, bạc để đáp ứng nhu cầu mua sắm tăng mạnh trong dịp vía Thần Tài. Tuy nhiên, thay vì tập trung vào các sản phẩm khối lượng lớn như 5 chỉ hoặc 1 lượng, cửa hàng ưu tiên sản xuất loại nhỏ, từ 5 phân đến 1 chỉ, nhằm phục vụ nhu cầu mua lấy may của người dân.
Chị Minh Hằng (ngụ phường Hoàn Kiếm, TP Hà Nội) cho biết chị tranh thủ đến đây mua vàng sớm để tránh tình trạng đông đúc vào đúng ngày vía Thần Tài, đồng thời hy vọng mua được với mức giá thuận lợi.
Theo ghi nhận, các sản phẩm được nhiều người dân ở Hà Nội ưa chuộng nhất vẫn là vàng nhẫn trơn trọng lượng từ 0,5 - 2 chỉ và các sản phẩm vàng in hình linh vật, mang ý nghĩa phong thủy.
Tại TP HCM, thị trường vàng, bạc cũng sôi động ngay khi các doanh nghiệp mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ Tết. Tại một số cửa hàng của Công ty Vàng bạc - Đá quý Phú Nhuận (PNJ), nhiều khách tìm mua các sản phẩm vàng Thần Tài trọng lượng từ 1 phân đến 1 chỉ. Ngoài ra, những sản phẩm mới như vàng mini, charm vàng 24K hay "blind box" vàng 99,99% Mã Tiến Đắc Lộc… cũng thu hút khách hàng bởi sự mới lạ.
Tại một số cửa hàng của Công ty SJC ở phường Gò Vấp, khách hàng được mua vàng nhẫn trơn và vàng miếng với số lượng hạn chế, tối đa 5 chỉ đối với vàng nhẫn và 1 lượng đối với vàng miếng. Khách có nhu cầu mua sản phẩm vàng Kim Mã, vàng Thần Tài trọng lượng từ 5 phân đến 1 chỉ sẽ được hướng dẫn đến trụ sở chính của công ty trên đường Nguyễn Thị Minh Khai, phường Bàn Cờ.
Trong khi đó, tại Công ty Vàng bạc - Đá quý Sacombank (SBJ), mỗi khách chỉ được mua tối đa 1 chỉ vàng Thần Tài. Với bạc thỏi, khách có thể mua số lượng lớn hơn nhưng phải chờ giao hàng nhiều tháng.
Bạc cũng "lên ngôi"
Cuối ngày 24-2, giá vàng thế giới giao dịch quanh mức 5.171 USD/ounce, giảm khoảng 50 USD/ounce so với mức đỉnh trong phiên. Dù vậy, giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn trong nước vẫn duy trì quanh mức 181,6 - 184,6 triệu đồng/lượng, tăng khoảng 3,6 triệu đồng so với trước kỳ nghỉ Tết.
Ông Lê Chánh, chủ tiệm vàng Kim Phát I (TP HCM), cho biết do giá vàng tăng mạnh, nhiều doanh nghiệp phải điều chỉnh chiến lược sản xuất, tập trung vào các dòng trang sức, sản phẩm liên quan ngày vía Thần Tài có giá vừa phải đang có sức mua lớn, thay vì sản phẩm giá trị lớn.
Lãnh đạo một số doanh nghiệp vàng cũng nhìn nhận nhu cầu mua vàng "lấy may" vẫn rất cao dù giá đã tăng mạnh so với cùng kỳ năm ngoái. Dịp vía Thần Tài năm trước, giá vàng khoảng 90 triệu đồng/lượng thì nay đã tăng gần gấp đôi. Tuy nhiên, nguồn cung hạn chế khiến doanh nghiệp không thể đáp ứng số lượng lớn trong thời gian ngắn.
Một điểm khác biệt so với các năm trước là người dân không còn tập trung vào vàng miếng hoặc vàng nhẫn khối lượng lớn, mà chuyển sang các sản phẩm trang sức tinh xảo, trọng lượng nhỏ. Các sản phẩm này thường chỉ từ 3 phân đến 1 chỉ, giá khoảng 5 - 10 triệu đồng, phù hợp khả năng tài chính của nhiều người.
Đáng chú ý, bên cạnh vàng thì thị trường bạc năm nay cũng trở nên sôi động với sức mua lớn. Tại chi nhánh Công ty Phú Quý ở TP HCM, nhiều khách giao dịch bạc vật chất và "bạc giấy" - giấy chứng nhận mua bạc nhưng chưa nhận hàng. Một số người tranh thủ bán để chốt lời hoặc cắt lỗ, trong khi những người khác tiếp tục mua vào để tích lũy.
Công ty Kim loại quý Ancarat cho biết mỗi ngày cung ứng khoảng 20.000 sản phẩm bạc Thần Tài dịp này, cùng hàng chục ngàn sản phẩm bạc mang biểu tượng phong thủy. Do nguồn cung có hạn, khách phải đến sớm để lấy phiếu mua.
Thị trường bạc dịp vía Thần Tài năm nay cũng chứng kiến sự cạnh tranh khi nhiều doanh nghiệp mở rộng kinh doanh sản phẩm này. Trong chương trình Lễ hội Vàng 2026, Tập đoàn DOJI chính thức mở bán dòng sản phẩm bạc Ngân Bảo DOJI, với 2 sản phẩm đầu tay: Ngân Bảo Hà (1 lượng) và Ngân Bảo Lâm (5 lượng), giá khoảng 3,3 triệu đồng/lượng.
Cân nhắc giữa yếu tố tâm linh và đầu tư
Ông Nguyễn Quang Huy, CEO Khoa Tài chính - Ngân hàng Trường Đại học Nguyễn Trãi, cho rằng việc mua vàng, bạc dịp vía Thần Tài là một nét văn hóa, thể hiện mong muốn khởi đầu năm mới thuận lợi và thịnh vượng. Tuy nhiên, người mua cần nhìn nhận phong tục này một cách hài hòa giữa yếu tố tâm linh và đầu tư.
Theo ông Huy, với người mua vàng, bạc để cầu may, giá trị tinh thần quan trọng hơn biến động giá ngắn hạn. Do đó, các sản phẩm nhỏ, phù hợp với ngân sách gia đình là lựa chọn hợp lý. Ngược lại, với nhà đầu tư, thời điểm thanh khoản cao không đồng nghĩa với cơ hội sinh lời vượt trội, bởi chênh lệch giá mua - bán có thể làm giảm lợi nhuận thực tế.
Ông Nguyễn Quang Huy dự báo năm 2026 có thể là giai đoạn thị trường kim loại quý bước vào thời gian chọn lọc. Vàng tiếp tục giữ vai trò phòng ngừa rủi ro, trong khi bạc có lợi thế linh hoạt hơn nhờ yếu tố công nghiệp và chi phí thấp hơn.
"Nhà đầu tư nên phân bổ tài sản hợp lý vào vàng, bạc; ưu tiên mua thương hiệu uy tín, mua để tích lũy; đồng thời duy trì phần tài sản ở tiền gửi và các kênh sinh lời khác để bảo đảm dòng tiền và cơ hội tăng trưởng" - ông Huy khuyến nghị.
