Hội đồng Vàng Thế giới: Giá vàng tăng vọt, giảm sốc và diễn biến tiếp theo
Việc giá vàng giảm mạnh vừa qua không phản ánh sự đảo chiều xu hướng, bởi các yếu tố hỗ trợ giá vàng vẫn hiện hữu cùng tâm lý đầu cơ.
Theo báo Người lao động đưa tin "Hội đồng Vàng Thế giới: Giá vàng tăng vọt, giảm số:c và diễn biến tiếp theo" với nội dung chính như sau:
Việc giá vàng giảm mạnh vừa qua không phản ánh sự đảo chiều xu hướng, bởi các yếu tố hỗ trợ giá vàng vẫn hiện hữu cùng tâm lý đầu cơ.
Ông Shaokai Fan, Giám đốc khu vực châu Á - Thái Bình Dương (không bao gồm Trung Quốc) kiêm Giám đốc Ngân hàng Trung ương toàn cầu tại Hội đồng Vàng Thế giới, đã đưa ra những nhận định về triển vọng nhu cầu vàng trong năm 2026.
Ông Shaokai Fan - Giám đốc khu vực châu Á - Thái Bình Dương (không bao gồm Trung Quốc) kiêm Giám đốc Ngân hàng Trung ương toàn cầu tại Hội đồng Vàng thế giới
Những ngày qua, thị trường đã chứng kiến nhiều diễn biến đáng chú ý, nổi bật nhất là giá vàng vượt mốc 5.000 USD/ounce. Điều này cho thấy vàng đã phản ứng rất tích cực trước những bất ổn của bức tranh địa chính trị và kinh tế toàn cầu.
"Có hai yếu tố chính cần lưu ý. Thứ nhất là các rủi ro địa chính trị tiếp tục gia tăng, đặc biệt với Greenland. Thứ hai là những lo ngại liên quan đến tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Nếu các yếu tố này tiếp diễn, giá vàng nhiều khả năng sẽ duy trì xu hướng vững mạnh trong thời gian tới"- ông Shaokai Fan nhận định.
Tôi xin điểm lại những nhân tố có thể khiến giá vàng tiếp tục vững mạnh trong thời gian tới. Đó là tình trạng căng thẳng địa chính trị tiếp tục gia tăng cũng như những rủi ro về thương mại, những biến động về mặt chính sách.
Ngoài ra, việc đề cử tân Chủ tịch Fed cũng là một nhân tố mới có thể tác động đến thị trường. Quan điểm của người đứng đầu Fed đối với tính độc lập của cơ quan này cũng như chính sách lãi suất sẽ ảnh hưởng đáng kể đến diễn biến giá vàng.
Thực tế cho thấy, giá vàng thời gian qua biến động mạnh, có những thời điểm điều chỉnh giảm nhưng nhìn chung vẫn duy trì ở mức cao. Điều này phản ánh sự quan tâm ngày càng lớn của nhà đầu tư đối với vàng, bao gồm cả nhu cầu phòng ngừa rủi ro lẫn hoạt động đầu cơ.
Ông Shaokai Fan nhận định sau một thời gian củng cố, giá vàng sẽ tiếp tục biến động và giữ mặt bằng cao trong thời gian tới. Những đợt giảm giá, như hồi tháng 10-2025, được xem là cơ hội để nhà đầu tư gia tăng nắm giữ vàng, thông qua các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) hoặc từ phía các ngân hàng trung ương.
Nhu cầu vàng đã tăng rõ rệt trong quý IV. Tuy nhiên, diễn biến tiếp theo của thị trường vẫn cần được theo dõi thêm và sẽ rõ ràng hơn khi có số liệu cụ thể của quý I/2026.
Giá vàng tăng vọt, giảm sốc, có còn là nơi "trú ẩn" an toàn?
Về diễn biến giá vàng, thời gian qua giá đã tăng rất mạnh, có thời điểm chỉ trong khoảng 1 tuần tăng từ 4.500 lên 5.000 USD/ounce, sau đó nhanh chóng tăng vọt lên mức giá kỷ lục 5.600 USD/ounce. Tuy nhiên, theo ông Shaokai Fan, việc điều chỉnh giảm sau đó xuống mức dưới 4.600 USD/ounce không phản ánh sự đảo chiều xu hướng, bởi các yếu tố nền tảng hỗ trợ giá vàng vẫn còn hiện hữu, trong khi tâm lý đầu cơ trên thị trường vẫn tồn tại.
Do đó, giá vàng nhiều khả năng sẽ tiếp tục biến động trong thời gian tới. Những biến động ngắn hạn này không làm suy giảm vai trò của vàng với tư cách là tài sản trú ẩn, đặc biệt trong bối cảnh bất ổn kinh tế và địa chính trị. Thực tế cho thấy, mỗi khi xuất hiện các rủi ro hoặc căng thẳng mới, như tuyên bố của Mỹ về Greenland, giá vàng thường phản ứng nhanh theo hướng tăng, qua đó khẳng định vai trò phòng ngừa rủi ro của kim loại quý này.
Liệu giá vàng có tiếp tục sụt giảm ?
Câu hỏi của nhiều người quan tâm đến kim loại quý liệu chu kỳ tăng giá vàng lần này có gì khác so với các chu kỳ trước? Liệu có khả năng xuất hiện kịch bản giá vàng tăng mạnh rồi giảm sâu như các giai đoạn trước không?
Theo ông Shaokai Fan, tốc độ biến động giá vàng trong thời gian gần đây là khá nổi bật, nhưng không phải là lần đầu trong lịch sử. Chẳng hạn, năm 1979, giá vàng từng biến động còn mạnh hơn hiện tại. Tuy nhiên, điểm chung trong các chu kỳ là vàng thường phản ánh đúng những gì đang diễn ra với nền kinh tế và địa chính trị toàn cầu.
Ở thời đại mà các yếu tố vốn được xem là chắc chắn nay lại trở nên bất định, giá vàng chính là kênh thể hiện rõ nhất sự bất ổn đó. Đó cũng là lý do khiến vàng biến động mạnh thời gian qua.
Dù giá vàng giảm mạnh những ngày qua nhưng lượng người xếp hàng mua vàng tại Hà Nội không hề giảm. Ảnh: Dương Ngọc
Về câu hỏi liệu giá vàng sau khi tăng cao có thể sụt giảm hay không, ông Shaokai Fan cho rằng ở thời điểm hiện tại rất khó để đưa ra dự đoán chính xác. Chúng ta không thể khẳng định giá vàng sẽ tiếp tục tăng, đi ngang hay giảm trong thời gian tới. Tuy nhiên, điều quan trọng là cần theo dõi các yếu tố có ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng giá vàng.
Có hai yếu tố cơ bản:
Thứ nhất, khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trong thời gian tới. Đây là khả năng có thể xảy ra và yếu tố này có thể hỗ trợ tích cực cho giá vàng.
Thứ hai, các biến động và bất ổn liên quan đến chính sách thương mại toàn cầu, vốn cũng thường thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn như vàng.
"Với hai yếu tố này, có thể kỳ vọng rằng giá vàng sẽ tiếp tục được hỗ trợ trong thời gian tới. Thay vì chỉ nhìn vào các chu kỳ trong quá khứ, chúng ta nên đánh giá thị trường dựa trên những diễn biến thực tế và các yếu tố nền tảng đang hiện hữu"- lãnh đạo Hội đồng Vàng Thế giới khuyến nghị.
Không có dấu hiệu xả vàng, các ngân hàng trung ương vẫn âm thầm gom hàng
Trước nghi vấn các quỹ lớn bán xả vàng chốt lời, ông Shaokai Fan khẳng định chưa có dữ liệu nào cho thấy hiện tượng này xảy ra. Theo ông, thông lệ hàng năm cho thấy các quỹ thường đẩy mạnh mua vào trong tháng 1.
Năm 2025, các ngân hàng trung ương tiếp tục là lực đỡ lớn của thị trường, với tổng lượng mua đạt 863 tấn. Dù thấp hơn mức đỉnh hơn 1.000 tấn của ba năm trước, xu hướng gom vàng vẫn duy trì tích cực, đặc biệt trong quý IV với 230 tấn.
Trong số các "tay chơi" lớn, Ngân hàng Trung ương Ba Lan tiếp tục mua ròng mạnh hai năm liên tiếp và dự kiến sẽ còn tăng. Kazakhstan - quốc gia sản xuất vàng vốn thường bán ra - nay cũng quay sang mua vào để phòng ngừa rủi ro. Brazil, Indonesia và Guatemala - từng vắng bóng - cũng đã quay lại thị trường.
Về triển vọng năm 2026, ông Fan cho rằng dù giá vàng đang điều chỉnh sau khi vượt mốc 5.000 USD/ounce, các yếu tố hỗ trợ vẫn rất vững chắc. Căng thẳng địa chính trị, rủi ro thương mại và đồn đoán quanh chính sách lãi suất của Fed sẽ tiếp tục là động lực chính.
Ông nhận định: "Biến động ngắn hạn là cơ hội để các nhà đầu tư tổ chức và ngân hàng trung ương tích lũy. Vàng cần được nhìn nhận là tài sản cân bằng danh mục, thay vì chỉ là công cụ đầu cơ."
Theo Tạp chí tri thức có bài Giá vàng chưa ngừng rơi, đã mất mốc 170 triệu/lượng. Nội dung như sau:
 |
|
Giá vàng trong nước chưa ngừng rơi. Ảnh: Chí Hùng. |
Sáng nay (2/2), giá vàng miếng và vàng nhẫn trong nước tiếp tục giảm mạnh hơn 3 triệu đồng/lượng, qua đó chính thức mất mốc 170 triệu đồng/lượng.
Cụ thể, Công ty Vàng bạc đá quý Sài Gòn (SJC) hiện niêm yết giá vàng miếng ở 165,6 - 168,6 triệu đồng/lượng (mua - bán), tức giảm 3,4 triệu đồng so với giá chốt phiên cuối tuần trước. Chênh lệch giữa hai chiều mua và bán đã được rút ngắn xuống còn 2 triệu đồng/lượng.
Tuần trước, giá vàng miếng SJC đã trải qua tuần biến động lịch sử khi giá tăng phi mã trong các phiên đầu tuần để đạt mức đỉnh lịch sử ở 191,3 triệu đồng/lượng. Tuy nhiên, trong 3 phiên giao dịch cuối tuần, giá vàng miếng đã rơi thẳng đứng xuống mốc 172 triệu đồng/lượng, tức mất hơn 19 triệu đồng/lượng.
Đà giảm mạnh của vàng miếng không chỉ xảy ra ở Công ty SJC mà còn lan rộng ra toàn thị trường khi các doanh nghiệp lớn khác như CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ), Tập đoàn DOJI, Tập đoàn Phú Quý, Bảo Tín Minh Châu, Bảo Tín Mạnh Hải, Công ty Mi Hồng… cũng đồng loạt kéo giá bán vàng miếng xuống vùng dưới 169 triệu đồng/lượng.
Trong sáng nay, giá vàng nhẫn cũng là mặt hàng giảm mạnh cùng với vàng nhẫn. Công ty SJC hiện niêm yết giá vàng nhẫn 99,99 loại 1-5 chỉ ở mức 165,1 - 168,1 triệu đồng/lượng, tương đương giảm khoảng 3 triệu đồng so với chốt phiên cuối tuần trước.
Tập đoàn DOJI sáng nay giảm 4,7 triệu đồng với mỗi lượng vàng nhẫn tròn 9999 Hưng Thịnh Vượng, xuống còn 163,8 - 166,8 triệu/lượng. Nhẫn tròn của Tập đoàn Phú Quý giảm 3,2 triệu đồng, để giao dịch ở vùng 165,6 - 168,6 triệu/lượng.
Hai thương hiệu Bảo Tín Minh Châu và Bảo Tín Mạnh Hải cũng giảm mạnh giá vàng nhẫn tròn trơn xuống vùng 164 - 167 triệu đồng/lượng. Công ty Mi Hồng hiện giao dịch vàng nhẫn 999 cao nhất thị trường ở mức 167 - 168,6 triệu đồng/lượng. Mức giá bán này cũng đang ngang bằng với SJC.
Trên thế giới, giá vàng giao ngay vẫn đang trong chuỗi ngày giảm giá mạnh khi sáng nay mất thêm hơn 150 USD (-3,17%) để lao xuống mốc 4.732 USD/ounce. Quy đổi ra tiền Việt (chưa thuế, phí) giá vàng thế giới vào khoảng 149 triệu đồng/lượng. Mức giá này vẫn thấp hơn giá vàng trong nước khoảng 20 triệu đồng/lượng.
Theo Thời Báo Ngân Hàng có bài " Giá bạc giảm mạnh - cảnh báo thoái trào đã trở thành hiện thực?" với nội dung như sau :
Giá bạc giảm mạnh trong hai ngày cuối tuần, giảm gần 30% so với mức đỉnh 121 USD/oz thiết lập trong ngày thứ Năm (29/1). Liệu đây chỉ là sự điều chỉnh nhất thời hay những lời cảnh báo về sự đảo chiều của giá bạc đang trở thành hiện thực?
Lao dốc dưới áp lực chốt lời
Sau khi tăng lên mức cao nhất trong lịch sử là 121 USD/oz trong ngày thứ Năm, giá bạc đã quay đầu giảm mạnh, thậm chí có thời điểm đã rơi xuống dưới ngưỡng 80 USD/oz, nhưng sau đó đã phục hồi nhẹ trở lại và khép lại tuần qua ở mức 85,19 USD/oz.
Theo các nhà phân tích, lý do khiến giá bạc giảm mạnh là do áp lực chốt lời sau khi kim loại quý này đã tăng hơn 50% kể từ đầu năm khiến nó đang bị định giá quá cao, thậm chí là có dấu hiệu bong bóng với sự tham gia của nhiều nhà đầu tư theo trào lưu FOMO (mua vào vi sợ bỏ lỡ cơ hội.
“Bạc rõ ràng đã bước vào vùng bong bóng, với sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân, vị thế đầu cơ và nỗi sợ bỏ lỡ cơ hội là những động lực chính thúc đẩy đà tăng giá, đẩy giá lên mức đắt đỏ kỷ lục, cả so với vàng và bạch kim”, Ole Hansen - Trưởng bộ phận Chiến lược Hàng hóa tại Saxo Bank cho biết.
“Hai ngày qua là thời kỳ biến động cực kỳ mạnh đối với tất cả các loại kim loại”, Neil Welsh - Trưởng bộ phận Kim loại tại Britannia Global Markets cho biết. “Đối với kim loại quý, sự điều chỉnh giảm có lẽ không nằm ngoài dự đoán, xét đến tốc độ và quy mô của đợt tăng giá hồi tháng Giêng. Vàng và bạc đã bị định giá quá cao về mặt kỹ thuật, với mức tăng lần lượt gần 20% và hơn 40%, và hoạt động định vị, đòn bẩy và quyền chọn đang ở mức điển hình của các đỉnh ngắn hạn”.
Áp lực chốt lời càng thêm mạnh khi các yếu tố vốn hỗ trợ bạc trước đó là đồng USD suy yếu và kỳ vọng Fed có thể cắt giảm mạnh lãi suất đã đảo chiều.
Chẳng hạn như đồng USD, vốn đang chịu áp lực bán mạnh sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump cuối tuần trước cho rằng đồng tiền này vẫn đang ở vị thế tốt cho dù nó đã giảm hơn 9% trong năm ngoái và tiếp tục suy yếu khi bước vào năm 2026.
Tuy nhiên đồng bạc xanh đã phục hồi trở lại sau khi Bộ trưởng Mỹ Mỹ Scott Bessent cho biết hôm thứ Tư rằng, Washington có chính sách đồng đôla mạnh. Đà phục hồi của đồng USD càng thêm mạnh sau khi ông Trump tuyên bố chọn cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh làm người lãnh đạo NHTW Mỹ sau khi nhiệm kỳ của ông Jerome Powell kế thúc vào tháng 5 tới.
Đồng USD phục hồi khiến cho thị trường kim loại quý mất đi một lực đỡ quan trọng. Một lực đỡ khác là kỳ vọng Fed sẽ giảm mạnh lãi suất trong năm nay cũng dần tan biến khi mà cơ quan này đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50% - 3,75% vào ngày 28/1 và phát đi tín hiệu sẽ duy trì lãi suất ổn định ở mức này trong một thời gian. Giới chuyên gia cho rằng, Fed sẽ không cắt giảm thêm lãi suất trong nhiệm kỳ của ông Powell.
Trong khi, "thị trường cho rằng Kevin Warsh là người lý trí và ông ấy sẽ không thúc đẩy mạnh mẽ việc cắt giảm lãi suất”, nhà phân tích Tom Price của Panmure Liberum cho biết.
Hệ quả là giá bạc đã lao dốc mạnh trong hai ngày cuối tuần. “Kim loại quý đã tìm thấy trọng lực”, nhà phân tích độc lập Ross Norman cho biết. “Thật tàn khốc, nhưng các nhà đầu cơ đã được nhắc nhở rằng đây là thị trường hai chiều”.
Điều chỉnh nhất thời...
Matthew Piggott - Giám đốc Vàng và Bạc tại Metals Focus mô tả đợt tăng giá hồi tháng Giêng của các kim loại là sự hưng phấn phi lý và cho rằng, đợt bán tháo hiện tại là một sự điều chỉnh lành mạnh.
Trong khi nhiều nhà phân tích không tin rằng xu hướng tăng giá chung trên thị trường đã bị ảnh hưởng quá nhiều. “Tôi tin rằng xu hướng chung vẫn còn nguyên vẹn", Neil Welsh của Britannia Global Markets cho biết.
“Các yếu tố vĩ mô thúc đẩy giá vàng, bạc và đồng vẫn đang hiện hữu. Sự kiện này dường như là một sự điều chỉnh vị thế trong một xu hướng tăng giá đang diễn ra, chứ không phải là sự kết thúc của một xu hướng. Theo tôi, triển vọng của kim loại quý sẽ vẫn được hỗ trợ tốt cho đến năm 2026, mặc dù với biên độ giao dịch rộng hơh”, nhà phân tích này nói thêm.
Matthew Piggott - Giám đốc Vàng và Bạc tại Metals Focus cũng cho rằng, khó có thể thấy điều gì sẽ tạo ra một đợt bán tháo kéo dài trên thị trường khi các nhà đầu tư phải đối mặt với sự bất ổn về địa chính trị và kinh tế đang diễn ra. “Bất cứ lúc nào, chúng ta cũng có thể chứng kiến một quyết định chính sách khó lường ngay lập tức đảo lộn hiện trạng”, ông nói và nhấn thêm: “Chừng nào mối đe dọa đó còn tồn tại, nó sẽ tiếp tục thúc đẩy tâm lý lạc quan đối với vàng và bạc”.
... hay xu hướng thoái trào?
Tuy nhiên chỉ trước đó vài ngày, nhiều chuyên gia đã cảnh báo về sự đảo chiều mạnh của giá bạc dựa trên những phân tích về cung – cầu trên thị trường vật chất và những chỉ báo kỹ thuật.
Về phía cung – cầu trên thị trường vật chất, theo Roukaya Ibrahim - Chiến lược gia trưởng tại BCA Research, việc giá bạc tăng cao sẽ buộc một số nhà sản xuất phải tìm kiếm các lựa chọn thay thế rẻ hơn, bằng cách tiết kiệm kim loại quý hoặc tìm kiếm các chất thay thế. Trong khi tình trạng khan hiếm nguồn cung sẽ được giải quyết phần nào khi mà việc chính quyền Mỹ chưa áp thuế quan đối với bạc có thể giải phóng một lượng bạc lớn đang tồn kho tại Mỹ.
Đồng quan điểm, Peter Kinsella của UBP cho biết, những gì chúng ta đã thấy trong những tháng gần đây là sự gia tăng mạnh mẽ lượng dự trữ bạc của Mỹ, nhưng giờ đây lượng dự trữ đó có khả năng sẽ chảy sang các nơi khác. “Chắc chắn, luận điểm về sự thiếu hụt đáng kể bạc vật chất có lẽ không hợp lý khi bạn tính toán kỹ”, ông nói thêm
Trong khi nhiều chỉ báo kỹ thuật cũng đang phát ra những tính hiệu cảnh báo đỏ về sự điều chỉnh mạnh của giá bạc. Roukaya Ibrahim cũng cho biết, mô hình của bà cho thấy giá bạc đang bị mua quá mức. “Xét về giá trị thực, độ lệch của giá bạc so với đường trung bình di động 200 ngày đang tiến gần đến mức đã từng xảy ra trước các đợt điều chỉnh giá”, bà nói.
Tương tự các nhà phân tích của Heraeus cũng cho biết, vào ngày 23/1, khi giá bạc tăng lên trên 100 USD/oz, nó đã cao hơn 54% so với đường trung bình động 200 ngày. “Năm 1974, giá cũng đạt mức cao nhất là 54% so với đường trung bình động 200 ngày trước khi điều chỉnh (giảm 44% từ đỉnh xuống đáy)”, họ nói thêm.
Các nhà phân tích của Heraeus cũng chỉ ra thêm, “đợt tăng giá này hiện trông có vẻ đã kéo dài quá mức” và “chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) hàng ngày vẫn ở trên 70, báo hiệu tình trạng mua quá mức, mặc dù hiện tại có sự phân kỳ vì RSI đã cao hơn nhiều ở mức giá đỉnh thấp hơn vào cuối tháng 12”.
Một chỉ báo kỹ thuật khác là tỷ lệ vàng/bạc giảm mạnh cũng cho thấy khả năng điều chỉnh mạnh của giá bạc. Theo các nhà phân tích của HSBC, “đợt tăng giá đã đảo ngược tỷ lệ vàng/bạc (số lượng ounce bạc có thể mua được một ounce vàng) từ mức cao bất thường vào tháng 4/2025 xuống mức thấp bất thường hiện nay, mặc dù giá vàng đã tăng khoảng một phần ba trong thời gian đó”. Từ đó các nhà phân tích này khuyến nghị, các nhà đầu tư nên cân nhắc việc chốt lời.
Cũng nhận định giá bạc sẽ điều chỉnh giảm do tình trạng thiếu hụt bạc vật chất đang được giải quyết, David Wilson - Chiến lược gia hàng hóa cấp cao của BNP Paribas cảnh báo: “Một điều khác bạn phải nghĩ đến là thị trường khá mỏng. Ngay khi một số dòng vốn đầu cơ bắt đầu tìm cách chốt lời, thì rất có thể chúng ta sẽ chứng kiến một đợt điều chỉnh đáng kể".
Vậy giá bạc giảm ở mức nào là hợp lý? Chiến lược gia Michael Widmer của Bank of America ước tính, về cơ bản giá bạc hợp lý là khoảng 60 USD khi nhu cầu từ các nhà sản xuất tấm pin mặt trời có thể đã đạt đỉnh vào năm 2025 và nhu cầu công nghiệp nói chung đang chịu áp lực
