Ngân hàng dự báo giá vàng có thể đạt 4.900 USD vào quý II/2026
UBS đã nâng kịch bản giá vàng thế giới lên 4.900 USD/oz vào quý II/2026 do rủi ro chính trị và tài chính.
Ngày 21 tháng 11 năm 2025, báo Lao Động đăng tải bài viết với tiêu đề "Ngân hàng dự báo giá vàng có thể đạt 4.900 USD vào quý II/2026". Nội dung như sau:
UBS (tập đoàn dịch vụ tài chính hàng đầu của Thụy Sĩ) vừa nâng mục tiêu giá vàng vào giữa năm 2026 lên 4.500 USD/ounce - từ mức 4.200 USD trước đó, dựa trên kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ cắt giảm lãi suất, rủi ro địa chính trị kéo dài, lo ngại về tài khóa và nhu cầu mạnh từ các ngân hàng trung ương cùng nhà đầu tư ETF.
“Chúng tôi kỳ vọng nhu cầu vàng sẽ tiếp tục tăng trong năm 2026, chịu ảnh hưởng bởi việc FED được dự báo cắt giảm lãi suất, lợi suất thực giảm, những bất ổn địa chính trị kéo dài, và các thay đổi trong môi trường chính sách nội địa tại Mỹ" - UBS viết trong một báo cáo ngày thứ Năm.
Ngân hàng này cũng nâng mức giá mục tiêu trong kịch bản tăng mạnh thêm 200 USD, lên 4.900 USD/oz, trong trường hợp rủi ro chính trị và tài chính bùng phát, nhưng vẫn giữ nguyên kịch bản giảm tại 3.700 USD/ounce.
Theo các nhà phân tích của UBS, triển vọng tài khóa ngày càng tồi tệ của Mỹ có thể hỗ trợ việc mua vàng của các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư. Họ cũng kỳ vọng nhu cầu ETF vẫn mạnh trong năm 2026.
Tuy nhiên, UBS cảnh báo chính sách “diều hâu” tiềm tàng của FED và nguy cơ các ngân hàng trung ương bán vàng vẫn là những thách thức lớn đối với triển vọng tăng giá.
“Đợt điều chỉnh vốn được mong đợi từ lâu đã tạm ngừng. Ngoài các yếu tố kỹ thuật, chúng tôi không thấy lý do cơ bản nào cho đợt bán tháo” - UBS viết trong một báo cáo.
Ngân hàng Thụy Sĩ lưu ý rằng “đà tăng giá suy yếu khiến khối lượng vị thế mở trên thị trường kỳ hạn giảm lần thứ hai”, song nhấn mạnh nhu cầu cơ bản vẫn rất mạnh.
UBS cũng trích dẫn báo cáo Xu hướng Nhu cầu Vàng quý III của Hội đồng Vàng Thế giới, cho thấy “mua vào rất mạnh và tăng tốc” từ cả các ngân hàng trung ương lẫn nhà đầu tư cá nhân.
“Các ngân hàng trung ương đã mua 634 tấn vàng trong năm nay, chậm hơn tốc độ của năm ngoái nhưng đang tăng tốc trong quý IV, phù hợp với dự báo 900-950 tấn trong năm 2025 của chúng tôi" - UBS cho biết.
Dòng vốn ETF đạt 222 tấn và nhu cầu vàng miếng - tiền vàng vượt 300 tấn quý thứ tư liên tiếp cho thấy khẩu vị đầu tư đã gia tăng. “Nhu cầu trang sức cũng không yếu như lo ngại" - UBS nhận định.
“Chúng tôi thích mua vào khi giá điều chỉnh,” các nhà phân tích nói, đồng thời cho biết họ tiếp tục tin rằng nhà đầu tư “vẫn phân bổ quá ít” vào vàng. UBS khuyến nghị phân bổ mức trung bình nhóm số có một chữ số (khoảng 5%) vàng trong danh mục.
Ngày 20.10, Sagar Khandelwal - chiến lược gia tại UBS Global Wealth Management cho rằng lãi suất thực giảm, đồng USD yếu hơn, nợ chính phủ tăng và biến động địa chính trị có thể đẩy giá vàng lên 4.700 USD/oz vào quý I/2026, trong khi cổ phiếu khai thác vàng có thể tăng mạnh hơn.
“Dù quy mô và tốc độ tăng của vàng có thể khiến biến động gia tăng, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm rằng vàng là thành phần quan trọng trong chiến lược đầu tư bền vững" - ông viết.
Khandelwal cảnh báo lãi suất thực của Mỹ có thể rơi vào vùng âm khi FED cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát vẫn dai dẳng.
“Chúng tôi tin điều này sẽ làm giảm sức hấp dẫn của đồng USD và thúc đẩy dòng vốn đầu tư vào vàng. Thực tế, các ETF vàng toàn cầu đã ghi nhận dòng vốn mạnh nhất trong tháng Chín (17 tỉ USD) theo Hội đồng Vàng Thế giới, đưa tổng dòng vốn 26 tỉ USD trong ba tháng đến tháng Chín trở thành quý mạnh nhất trong lịch sử” - ông nói.
UBS tin rằng nhu cầu đầu tư có thể còn tăng hơn nữa. “Cùng với lượng mua vào vẫn cao của các ngân hàng trung ương, nhu cầu vàng toàn cầu năm nay theo chúng tôi sẽ đạt khoảng 4.850 tấn – mức cao nhất kể từ năm 2011" - Khandelwal viết - “Nếu nhà đầu tư tư nhân bắt đầu đa dạng hóa khỏi trái phiếu Kho bạc Mỹ sang vàng – xu hướng mà các ngân hàng trung ương đang theo đuổi – giá vàng giao ngay có thể được đẩy lên cao hơn nữa".
“Cuối cùng, khi bất ổn kinh tế, chính trị và chính sách vẫn còn, chúng tôi kỳ vọng dòng vốn tiếp tục chảy vào vàng, có thể thúc đẩy giá tiến về kịch bản cao 4.700 USD/ounce" - ông nói - “Do mối tương quan thấp với cổ phiếu và trái phiếu, đặc biệt trong những giai đoạn thị trường căng thẳng, chúng tôi ưu tiên tỉ lệ phân bổ vàng mức trung bình một chữ số trong danh mục đa dạng hóa".
“Bên cạnh đó, nhà đầu tư cũng có thể cân nhắc cổ phiếu của một số doanh nghiệp khai thác vàng khi dòng tiền của họ có thể tăng nhanh hơn giá vàng trong sáu tháng tới" - Khandelwal bổ sung.
Báo VietNamNet cũng đăng tải bài viết với tiêu đề 'Giá vàng hôm nay 21/11/2025 nằm ngoài biến động, SJC trụ mốc cao'. Nội dung như sau:
Giá vàng trong nước hôm nay 21/11/2025
Mở cửa phiên giao dịch hôm nay (21/11), giá vàng miếng SJC được niêm yết ở mức 148,3-150,3 triệu đồng/lượng (mua - bán), không đổi so với kết phiên giao dịch hôm qua.
Giá vàng SJC tại Ngân hàng ACB đầu giờ sáng nay được giao dịch trong vùng giá 148,8-150,3 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).
| Mua vào (đồng/lượng) | Tăng/giảm | Bán ra (đồng/lượng) | Tăng/giảm | |
| SJC TP.HCM | 148.300.000 | 0 | 150.300.000 | 0 |
| Doji Hà Nội | 148.300.000 | 0 | 150.300.000 | 0 |
| Doji TP.HCM | 148.300.000 | 0 | 150.300.000 | 0 |
Bảng giá vàng miếng SJC và Doji cập nhật sáng 21/11
Giá vàng nhẫn trong nước đầu giờ sáng nay ít biến động.
Đầu phiên 21/11, giá vàng nhẫn loại 1-5 chỉ của SJC được giao dịch ở mức 145,9-148,4 triệu đồng/lượng (mua - bán), bằng với mức chốt hôm qua.
Tương tự, giá vàng nhẫn 9999 tại Doji đầu giờ sáng nay đứng im so với mức chốt hôm qua, niêm yết ở mức 146,2-149,2 triệu đồng/lượng (mua - bán).
Giá vàng nhẫn trơn của Bảo Tín Minh Châu sáng nay giữ nguyên mức kết hôm qua, niêm yết ở mức 147,8-150,8 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).
| Mua vào (đồng/lượng) | Tăng/giảm | Bán ra (đồng/lượng) | Tăng/giảm | |
| SJC | 145.900.000 | 0 | 148.400.000 | 0 |
| Doji | 145.200.000 | 0 | 149.200.000 | 0 |
Bảng giá vàng nhẫn SJC và Doji niêm yết sáng 21/11
Chốt phiên giao dịch 20/11, giá vàng miếng SJC niêm yết ở mức 148,3-150,3 triệu đồng/lượng (mua - bán), giảm 700.000 đồng/lượng so với kết phiên hôm qua.
Giá vàng nhẫn loại 1-5 chỉ của SJC giao dịch cuối phiên ở mức 145,9-148,4 triệu đồng/lượng (mua - bán), giảm 600.000 đồng/lượng so với chốt phiên giao dịch hôm qua.
Trong khi giá vàng nhẫn 9999 tại Doji giảm 300.000 đồng/lượng so với chốt phiên hôm qua, giao dịch ở mức 146,2-149,2 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).
Còn giá vàng nhẫn trơn của Bảo Tín Minh Châu chốt phiên ở mức 147,8-150,8 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra), hạ 500.000 đồng/lượng so với mức kết hôm qua.
Giá vàng thế giới hôm nay 21/11/2025
Giá vàng thế giới sáng nay đi xuống. Lúc 8h50' ngày 21/11 (giờ Việt Nam), giá vàng thế giới giao ngay ở mức 4.066,4 USD/ounce, giảm 45,4 USD/ounce so với đêm qua.
Sáng 21/11, vàng thế giới quy đổi theo giá USD ngân hàng ở mức giá hơn 130,2 triệu đồng/lượng, đã bao gồm thuế và phí, thấp hơn khoảng 20,1 triệu đồng/lượng so với giá vàng trong nước.
Lúc 21h ngày 20/11 (giờ Việt Nam), giá vàng giao ngay ở mức 4.090 USD/ounce. Hợp đồng vàng tương lai tháng 12 đạt 4.078 USD/ounce.
Bộ Lao động Mỹ công bố, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu được điều chỉnh theo mùa là 220.000 trong tuần kết thúc ngày 15/11. Con số này tốt hơn dự báo, khi các ước tính đồng thuận trước đó dự đoán khoảng 262.000 đơn. Tuần trước, con số này là 228.000 đơn.
Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) cũng thông báo hủy báo cáo việc làm tháng 10 do thiếu dữ liệu, một phần số liệu sẽ được gộp vào báo cáo công bố sau cuộc họp FOMC ngày 8/12 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Diễn biến này khiến giới giao dịch giảm kỳ vọng Fed hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong tháng 12, với khả năng chỉ còn khoảng 30%.
Biên bản cuộc họp FOMC cuối tháng 10 cho thấy các quan chức Fed chưa thống nhất về chính sách lãi suất. Nhiều thành viên muốn giữ nguyên lãi suất đến hết năm 2025, trong khi một số khác cho rằng Fed có thể cân nhắc cắt giảm vào tháng 12 nếu kinh tế diễn biến đúng kỳ vọng.
Biên bản nhấn mạnh về sự bất định xoay quanh quyết định lãi suất sắp tới, khi Fed tiếp tục đối mặt bài toán cân bằng giữa rủi ro lạm phát và thất nghiệp.
Theo Bloomberg, một phái đoàn quân sự Mỹ do ông Dan Driscoll dẫn đầu đã gặp quan chức Ukraine tại Kyiv nhằm tìm hướng thúc đẩy đàm phán hòa bình với Nga, theo nhiệm vụ Tổng thống Trump giao. Phái đoàn dự kiến sẽ tiếp tục làm việc với phía Nga thời gian tới.
Tại Trung Quốc, chính phủ đang xem xét loạt biện pháp nhằm ổn định thị trường bất động sản, trong bối cảnh lo ngại về rủi ro đối với hệ thống tài chính gia tăng.
Các giải pháp bao gồm trợ cấp lãi suất thế chấp cho người mua nhà lần đầu trên phạm vi toàn quốc, tăng hoàn thuế thu nhập cho người vay thế chấp và giảm phí giao dịch. Theo chuyên gia tại Morningstar, việc giảm thuế phí có thể hỗ trợ phần nào nhu cầu, nhưng niềm tin thị trường chỉ cải thiện khi giá nhà ổn định hơn.
Một báo cáo do G20 ủy nhiệm kêu gọi IMF bán một phần vàng dự trữ khổng lồ đang có giá cao kỷ lục để hỗ trợ các quốc gia châu Phi. Báo cáo cảnh báo hơn 3,4 tỷ người sống tại các nước chi nhiều hơn cho trả nợ so với y tế và giáo dục, trong khi nợ công của các quốc gia đang phát triển đã vượt 31 nghìn tỷ USD.
Dự báo giá vàng
Thị trường vàng hiện tập trung vào khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong cuộc họp FOMC sắp tới. Thị trường đang chờ biên bản cuộc họp Fed cuối tháng 10 và báo cáo việc làm tháng 9 để tìm tín hiệu rõ ràng về hướng đi lãi suất.
Chuyên gia Edward Meir cho rằng, biên bản cuộc họp FOMC gần đây đã phản ánh tình hình cũ và Fed vẫn cần thêm dữ liệu trước khi quyết định. Trong số này, số liệu trợ cấp thất nghiệp mới nhất cho thấy lượng người nhận hỗ trợ tại Mỹ đạt mức cao nhất trong hai tháng vào giữa tháng 10, củng cố phần nào khả năng Fed hạ lãi suất và có thể hỗ trợ giá vàng trong thời gian tới.
Về dài hạn, nhu cầu vàng từ các ngân hàng trung ương vẫn mạnh mẽ, với việc nhiều quốc gia gia tăng dự trữ vàng thay vì USD, tạo nền tảng vững chắc cho giá.
Theo phân tích kỹ thuật, mức 4.000 USD được dự báo sẽ đóng vai trò hỗ trợ quan trọng, giúp vàng duy trì ổn định hoặc tiếp tục xu hướng tăng trong ngắn hạn, trừ khi có biến động lớn từ kinh tế Mỹ hoặc chính sách tiền tệ.
