Giá vàng trên đà sụt mạnh nhất trong 6 năm, chuyên gia cảnh báo nhà đầu tư chớ vội ‘bắt đáy’: Vì sao?
Giá vàng hướng tới tuần giảm mạnh nhất trong vòng 6 năm, trong bối cảnh xung đột tại Trung Đông đẩy giá năng lượng tăng cao và làm suy giảm kỳ vọng về việc hạ lãi suất.
Tạp chí Nhịp sống thị trường ngày 20/3/2026 đăng tin: "Giá vàng trên đà sụt mạnh nhất trong 6 năm, chuyên gia cảnh báo nhà đầu tư chớ vội ‘bắt đáy’: Vì sao?", nội dung như sau:
Giá vàng giao ngay dao động quanh mức 4.640 USD/ounce trong phiên thứ Sáu. Kim loại quý này đã giảm gần 8% trong tuần này, mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 3/2020. Giá dầu thô, khí đốt tự nhiên và nhiên liệu tăng vọt sau xung đột đã làm dấy lên lo ngại về lạm phát. Điều này khiến khả năng các ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất trở nên thấp hơn. Diễn biến này gây bất lợi cho vàng vì tài sản này không mang lại lợi suất.
Vàng đã giảm liên tiếp mỗi tuần kể từ khi xung đột Mỹ -Israel và Iran nổ ra vào tháng trước. Đà giảm diễn ra trong bối cảnh lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng USD tăng lên. Nhà đầu tư bán vàng để bù đắp khoản lỗ ở các tài sản khác. Các quỹ ETF được bảo chứng bằng vàng cũng ghi nhận dòng vốn rút ra.
Trong bối cảnh đó, nhà phân tích Robert Gottlieb, người từng là chuyên gia giao dịch kim loại quý tại JPMorgan Chase, khuyến nghị nhà đầu tư không nên “bắt đáy” ở thời điểm này. Ông cho rằng biến động thị trường đang quá lớn. Theo ông, áp lực bán có thể còn tiếp diễn cho tới khi thị trường ổn định hơn và giá bắt đầu ổn định trở lại.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã họp trong tuần này và giữ nguyên lãi suất như dự báo. Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh rằng cơ quan này chỉ xem xét nới lỏng chính sách khi có tiến triển rõ ràng trong việc kiểm soát lạm phát.
Diễn biến của vàng sau khi xung đột Iran bùng phát có nét tương đồng với năm 2022. Khi đó, cuộc xung đột Nga - Ukraine đã gây ra cú sốc năng lượng trên toàn cầu. Sau đó, giá vàng ghi nhận chuỗi giảm kéo dài 7 tháng cho tới tháng 10/2022, đợt dài nhất trong lịch sử.
Dù có sự điều chỉnh gần đây, giá vàng vẫn cao hơn khoảng 8% so với đầu năm. Trước đó, kim loại quý này từng chạm mức kỷ lục gần 5.600 USD/ounce vào cuối tháng 1. Đà tăng được hỗ trợ bởi nhu cầu đầu tư mạnh, hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương và lo ngại về tính độc lập của Fed.
Tính đến 7h34 sáng tại Singapore, giá vàng giao ngay gần như đi ngang ở mức 4.640,85 USD/ounce. Trước đó, giá đã chấm dứt chuỗi giảm kéo dài 7 phiên liên tiếp vào ngày thứ Năm, chuỗi giảm dài nhất kể từ tháng 10/2023.
Trên thị trường kim loại quý khác, giá bạc giảm về gần 72 USD/ounce, giảm khoảng 10% trong tuần. Giá palladium và platinum cũng đang hướng tới một tuần giảm.
Báo Lao động cũng đưa tin: "Giá vàng giảm, vẫn nhận dự báo tích cực từ chuyên gia", cho biết giá vàng vẫn hướng tới mốc 6.000 USD/ounce, thậm chí có thể đạt 5 chữ số nếu niềm tin vào hệ thống tài chính toàn cầu suy giảm.
Dù giá vàng hiện đang giảm, nhiều thời điểm đánh mất mốc 4.600 USD/ounce, đà tăng mạnh trong năm qua đã làm dấy lên một trong những câu hỏi gây tranh cãi nhất trên thị trường: giá vàng thực tế có thể tăng cao đến đâu?
Trong báo cáo kim loại quý mới nhất, các chuyên gia phân tích hàng hóa của CRU Group (một tổ chức quốc tế chuyên về phân tích, nghiên cứu và tư vấn trong lĩnh vực hàng hóa) cho rằng, tiềm năng dài hạn của vàng phụ thuộc ít hơn vào các yếu tố cung - cầu truyền thống, mà chủ yếu nằm ở cách nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách định giá vàng trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Theo phân tích của tổ chức này, đợt tăng giá kéo dài 4 năm hiện tại của vàng không phải là một “bong bóng đầu cơ”, mà là một quá trình tái định giá sâu hơn, gắn với độ tin cậy của chính sách tiền tệ, mức nợ toàn cầu và những thay đổi mang tính cấu trúc của lãi suất thực.
Các chuyên gia cho biết, việc giá vàng tăng từ khoảng 2.000 USD/ounce một năm trước lên đỉnh gần 5.600 USD vào tháng 1 vừa qua phản ánh quá trình tái định giá trong khuôn khổ hệ thống tiền tệ hiện tại, chứ chưa phải là sự sụp đổ của hệ thống. Tuy nhiên, báo cáo cũng đưa ra một giả định để minh họa tiềm năng của vàng trong các kịch bản cực đoan hơn.
CRU cho biết, Mỹ hiện nắm giữ hơn 8.100 tấn vàng trong dự trữ chính thức, trong khi tổng cung tiền M2 (tức tổng lượng tiền đang lưu hành trong nền kinh tế, bao gồm tiền mặt và tiền gửi trong ngân hàng) vào khoảng 22.000 tỉ USD. Nếu toàn bộ lượng tiền này được bảo đảm bằng vàng, giá vàng theo lý thuyết có thể lên tới khoảng 85.000 USD/ounce.
Nếu chỉ bảo đảm 20% cung tiền M2, giá vàng có thể đạt khoảng 17.000 USD/ounce. Trong khi đó, nếu liên kết với cơ sở tiền tệ, giá vàng có thể dao động từ 8.000 đến 20.000 USD/ounce, tùy theo mức độ bảo đảm.
CRU nhấn mạnh rằng, đây không phải là dự báo, mà chỉ nhằm cho thấy, sự chênh lệch lớn giữa quy mô hệ thống tài chính hiện đại và lượng vàng dự trữ.
Theo các nhà phân tích, dư địa tăng giá của vàng cuối cùng không bị giới hạn bởi nguồn cung khai thác hay nhu cầu công nghiệp, mà phụ thuộc vào mức độ bất ổn mà hệ thống tài chính có thể chịu đựng trước khi nhà đầu tư tìm đến vàng như một kênh trú ẩn.
CRU nhận định, đà tăng gần đây phản ánh sự điều chỉnh mang tính cấu trúc trong kỳ vọng về lãi suất thực, kỷ luật tài khóa và độ tin cậy của các ngân hàng trung ương.
Các chuyên gia lưu ý, ngay cả khi không xảy ra một cuộc “tái thiết tiền tệ” toàn diện, chỉ cần một sự dịch chuyển nhỏ của dòng vốn toàn cầu cũng có thể đẩy giá vàng tăng mạnh. Cụ thể, nếu chỉ 1% tài sản tài chính toàn cầu chuyển sang vàng, giá có thể lên khoảng 7.500 USD/ounce; còn trong trường hợp dòng vốn dịch chuyển mạnh hơn do lo ngại về nợ công, giá vàng có thể đạt mức 5 chữ số.
Trong cuộc phỏng vấn với Kitco News, ông Frank Nikolic - Phó Chủ tịch khu vực Bắc Mỹ của CRU Group - cho rằng, báo cáo này cho thấy, mức độ nhạy cảm của giá vàng trước những thay đổi về niềm tin và phân bổ vốn.
“Tôi cho rằng, vàng đã được tái định giá một cách mang tính cấu trúc” - ông Nikolic nói, đồng thời chỉ ra rằng, nợ toàn cầu gia tăng và sự bất ổn kéo dài trong chính sách tiền tệ là những động lực chính.
Ông cũng nhấn mạnh, gánh nặng nợ toàn cầu - dự kiến vượt 100% GDP - đang duy trì một mức “phí rủi ro” dài hạn cho vàng, ngay cả khi lãi suất không giảm đáng kể.
“Theo cách tôi nhìn nhận, vàng… xoay quanh sự suy giảm niềm tin”, ông nói thêm, cho rằng sự phân mảnh địa chính trị và gián đoạn chuỗi cung ứng đang củng cố vai trò của vàng như một tài sản tiền tệ và nơi lưu giữ giá trị.
Dù các kịch bản dài hạn cho thấy, vàng có thể đạt mức 5 chữ số trong những điều kiện cực đoan, triển vọng năm 2026 của CRU vẫn thận trọng hơn.
Ông Nikolic cho biết, CRU dự báo giá vàng sẽ tiếp tục tăng trong ngắn hạn, có thể đạt đỉnh khoảng 6.000 USD/ounce trong năm tới, sau đó bước vào giai đoạn đi ngang.
“Chúng tôi cho rằng giá sẽ tăng trong năm tới, có thể đạt đỉnh… rồi dần ổn định ở mức ngay dưới 6.000 USD/ounce” - ông nói.
Theo ông, giai đoạn ổn định này sẽ diễn ra ở mặt bằng giá cao kỷ lục, phản ánh sự thay đổi mang tính lâu dài của thị trường vàng.
