Giá vàng đang lấy đà hay hụt hơi thật sự?
Giá vàng thế giới đang bị nén chặt dưới 4.100 USD/ounce, trong bối cảnh xu hướng điều hành lãi suất của Fed khó đoán định, khiến thị trường đang rơi vào trạng thái dò đường.
Báo Lao động ngày 22/11/2025 đưa tin: "Giá vàng đang lấy đà hay hụt hơi thật sự?", nội dung như sau:
Ngày 22-11, giá vàng thế giới dao động quanh ngưỡng 4.064 USD/ounce, còn vàng miếng SJC lùi về vùng 147,8 - 149,8 triệu đồng/lượng. So với cuối tuần trước, giá vàng ngoại giảm 12 USD/ounce, còn giá vàng nội giảm 1,2 triệu đồng mỗi lượng.
Thị trường vàng trong và ngoài nước vừa trải qua một tuần giao dịch kém sôi động, với số phiên giảm giá chiếm ưu thế dù biên độ biến động không lớn.
Việc giá vàng thế giới liên tục thất bại khi tiếp cận mốc kháng cự 4.100 USD/ounce cho thấy đà tăng đang chững lại, đồng thời làm gia tăng lo ngại về một nhịp điều chỉnh ngắn hạn, nhất là khi lực mua chưa đủ mạnh để tạo cú bứt phá mới.
Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất Fed hạ lãi suất trong tháng tới hiện vượt 69%, nhưng giới phân tích vẫn dè dặt khi đánh giá kịch bản này ở thế “cân não” 50/50. Trong bối cảnh đó, từng dữ liệu kinh tế công bố trong thời gian tới sẽ trở thành yếu tố then chốt, trực tiếp dẫn dắt xu hướng của kim loại quý.
Bà Kathy Lien, Giám đốc Proptraderedge.com, cho rằng phần lớn thông tin tiêu cực đã được phản ánh vào giá. “Ba tháng tới sẽ là giai đoạn vàng cực kỳ nhạy cảm với tin tức. Bất kỳ tín hiệu tích cực nào từ kinh tế Mỹ cũng có thể tạo áp lực giảm lên vàng”, bà cảnh báo.
Theo đó, doanh số bán lẻ mùa Lễ Tạ ơn sẽ là chỉ báo quan trọng về sức khỏe tiêu dùng, yếu tố có thể củng cố lập trường giữ lãi suất của Fed trong tháng 12.
Chung quan điểm thận trọng, bà Barbara Lambrecht, chuyên gia hàng hóa tại Commerzbank, nhấn mạnh vàng chỉ có thể bật tăng rõ rệt khi niềm tin vào chu kỳ hạ lãi suất được củng cố. Ngược lại, nếu kỳ vọng tiếp tục suy yếu, giá nhiều khả năng sẽ rơi vào trạng thái giằng co kéo dài.
TD Securities dự báo dòng tiền đầu tư vẫn duy trì tâm thế thăm dò, chờ tín hiệu chính sách rõ ràng hơn từ Fed. Dù lực mua từ khối chính thức vẫn đóng vai trò nâng đỡ thị trường, song khó lặp lại những cú tăng mạnh như giai đoạn trước, trong khi nhà đầu tư cá nhân vẫn phản ứng rất nhạy với mọi thay đổi trong thông điệp chính sách.
Tuần tới, thị trường sẽ dồn sự chú ý vào loạt dữ liệu quan trọng của Mỹ gồm PPI, doanh số bán lẻ cốt lõi, doanh số nhà chờ bán, đơn đặt hàng hàng hóa bền vững, GDP sơ bộ quý III và chi tiêu tiêu dùng cá nhân. Bên cạnh đó, kỳ nghỉ Lễ Tạ ơn có thể khiến thanh khoản suy giảm, làm gia tăng độ “nhạy cảm” của giá trước các thông tin bất ngờ.
Trong bối cảnh nhiều biến số đan xen, vàng đang đứng trước ngã rẽ quan trọng: hoặc tích lũy đủ lực để hình thành một mặt bằng giá mới cao hơn, hoặc bước vào pha điều chỉnh khi kỳ vọng lãi suất thay đổi. Với nhà đầu tư, đây không chỉ là cuộc chơi của con số, mà là phép thử về khả năng đọc vị chính sách và kiểm soát rủi ro giữa sóng gió thị trường toàn cầu.
Trước đó, tạp chí Đầu tư tài chính đăng tin: "Giá vàng lao đầu giảm sốc: Khởi đầu cho cú rơi hay chỉ ‘nghỉ lấy hơi’?", cho biết nội dung sau:
Giá vàng “đâm vào ổ gà”
Hợp đồng vàng giao tháng 12 chốt phiên ở mức 4.105 USD/ounce, giảm gần 6% trên sàn Comex. Theo dữ liệu của FactSet do Dow Jones Market Data phân tích, đây là mức giảm phần trăm trong một ngày lớn nhất kể từ ngày 20/6/2013.
Trước đó một ngày, giá vàng vừa thiết lập mức đỉnh kỷ lục mới trước khi đảo chiều giảm mạnh, làm dấy lên câu hỏi liệu kim loại quý này đã “chạm đỉnh” hay chỉ đang “nghỉ chân” trước khi tiếp tục tăng, theo ông Fawad Razaqzada, nhà phân tích thị trường tại StoneX.
“Cảm giác như vàng vừa bất ngờ đâm vào một ổ gà trên con đường rộng mở vậy”, ông Adam Koos, Chủ tịch kiêm cố vấn tài chính cấp cao của Libertas Wealth Management Group, chia sẻ với MarketWatch ngày 21/10.
“Vàng đã tăng trưởng ngoạn mục suốt một thời gian dài, và thỉnh thoảng, thị trường cần phải phanh gấp để đảm bảo rằng hành khách vẫn còn tỉnh táo”, ông Adam nhận định một cách hóm hỉnh.
“Ngày 21/10 ghi nhận một đợt bán tháo mạnh trong lĩnh vực kim loại quý – điều sớm muộn gì cũng phải đến, xét tới việc giá đã tăng vọt suốt thời gian qua. Một số người thậm chí còn thắc mắc vì sao lại mất nhiều thời gian đến vậy”, ông Razaqzada cho hay.
Theo ông Razaqzada, trong khi các yếu tố như tâm lý phòng thủ và kỳ vọng đồng USD mất giá từng thúc đẩy đà tăng của vàng, thì trong tuần này, một số yếu tố đã làm giảm bớt nhu cầu trú ẩn an toàn đó – bao gồm việc căng thẳng thương mại Mỹ - Trung hạ nhiệt, đồng USD phục hồi và nhà đầu tư bắt đầu chốt lời.
Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng sự sụt giảm này không đồng nghĩa với việc xu hướng tăng đã kết thúc.
“Còn quá sớm để cho rằng xu hướng tăng dài hạn đã chấm dứt. Việc điều chỉnh là điều tự nhiên, và cần lưu ý rằng nhiều nhà đầu tư vẫn bỏ lỡ đợt tăng mạnh trước đó. Họ có thể sẽ tận dụng cơ hội để mua vào khi giá giảm, giúp đợt bán tháo lần này không lan rộng”, ông Razaqzada nhận định.
Ngay cả sau cú giảm mạnh vừa xảy ra, giá vàng tương lai vẫn tăng gần 56% so với đầu năm.
Chỉ là “điểm dừng chân”?
Trên nền tảng X (trước đây là Twitter), ông Juan Carlos Artigas, Giám đốc điều hành khu vực châu Mỹ kiêm Trưởng bộ phận Nghiên cứu Toàn cầu của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), cho rằng dù nhiều người coi vàng đang trở nên đắt đỏ, “nhưng so với thị trường chứng khoán toàn cầu thì không phải vậy”.
Theo ông Artigas, việc thị trường tài chính điều chỉnh sau giai đoạn tăng trưởng quá nhanh như vàng là điều thường xảy ra. Ông cho biết đà tăng gần đây của vàng không chỉ được hỗ trợ bởi động lực kỹ thuật mà còn nhờ những yếu tố cơ bản vững chắc như: bất ổn địa chính trị gia tăng, nguồn cung tiền tệ của Mỹ tăng đều đặn và xu hướng hạ lãi suất.
“Phân tích của chúng tôi cho thấy thị trường đầu tư vàng vẫn chưa bão hòa và còn nhiều dư địa để phát triển”, ông Artigas cho biết thêm.
Dữ liệu mới nhất của WGC cũng chỉ ra rằng vàng vẫn bị nắm giữ ở mức thấp. Biểu đồ tuần được công bố ngày 20/10 cho thấy giá trị của vàng – được tính theo mức bình quân giá cố định buổi chiều của Hiệp hội Thị trường Vàng London (LBMA) – so với cổ phiếu toàn cầu (được thể hiện bằng Chỉ số MSCI Toàn cầu) vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh lịch sử của thập niên 1980.
Theo WGC, tỷ trọng vàng trong danh mục đầu tư của các tổ chức và nhà đầu tư toàn cầu hiện vẫn thấp hơn mức chiến lược dài hạn, cho thấy dư địa tăng giá còn lớn nhờ các yếu tố cơ bản vững chắc và dòng thanh khoản toàn cầu dồi dào.
Koos của Libertas Wealth Management cũng đồng tình, cho rằng nếu so sánh tỷ lệ giữa giá vàng và chỉ số cổ phiếu toàn cầu MSCI, có thể thấy vàng vẫn đang bị định giá thấp so với các loại tài sản khác.
“Theo kinh nghiệm của tôi, đỉnh giá thực sự hiếm khi xuất hiện khi thị trường vẫn còn hoài nghi về đà tăng”, ông Koos cho hay.
Tuy nhiên, cũng theo Chủ tịch kiêm cố vấn tài chính cấp cao của Libertas Wealth Management Group, mức giảm của vàng trong phiên 21/10 không giống một đợt bán tháo lớn như nhiều người lo ngại, mà “chỉ là một sự điều chỉnh cần thiết sau quãng thời gian tăng dài và ổn định.”
“Giá vàng đã tăng quá mạnh trong nhiều tuần, nên một đợt chốt lời hoặc bán tháo nhẹ như thế này là hợp lý – nó giúp loại bỏ những ‘khách du lịch’ trước khi thị trường sẵn sàng cho chặng tăng tiếp theo”, ông nói thêm.
Và theo ông Koos, “hiện tại, diễn biến mới nhất của giá vàng giống như một điểm dừng chân hơn là điểm kết thúc của chuyến đi”.
