Giá vàng có thể 'rơi' về vùng 160 triệu đồng/lượng?
Nếu đồng thời xuất hiện các điều kiện: lãi suất toàn cầu duy trì cao lâu hơn dự kiến, đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên và nhu cầu đầu tư suy yếu, khả năng giá vàng giảm sâu về vùng 160 triệu đồng/lượng có thể xảy ra.
Ngày 20/3/2026, báo Thanh Niên đăng tải bài viết: "Giá vàng có thể 'rơi' về vùng 160 triệu đồng/lượng?" có nội dung như sau:
Giá vàng thế giới vừa có nhịp điều chỉnh giảm rất mạnh, kéo theo đà giảm sâu của giá vàng trong nước. Từ vùng giá khoảng 5.400 USD/ounce đầu tháng, ngày 19.3, giá vàng thế giới thấp nhất ghi nhận chỉ 4.502 USD/ounce.
Lúc 11 giờ 21 hôm nay 20.3, giá vàng ở mức 4.719 USD/ounce, tăng 70,1 USD/ounce (tương đương 1,51%) so với giá chốt phiên trước đó.
Trong nước, giá vàng miếng SJC ngay lập tức giảm ngay 7,5 triệu đồng/lượng ngày 19.3. Ngày 20.3, giá vàng giảm đầu giờ, sau đó tăng dần lên, hiện đang tăng 600.000 đồng/lượng so với chốt ngày 19.3 (mua vào 173,1 triệu đồng/lượng và bán ra 176,1 triệu đồng/lượng).
So với giá đỉnh trong tháng ghi nhận ngày 2.3, hiện mỗi lượng vàng miếng SJC đã giảm 14,8 triệu đồng.
Từ đầu tháng tới nay, giá mỗi lượng vàng miếng SJC đã giảm 14,8 triệu đồng
ẢNH: NGỌC THẮNG
Trao đổi với Thanh Niên, ông Nguyễn Quang Huy, Giám đốc điều hành Khoa Tài chính - Ngân hàng (Trường đại học Nguyễn Trãi), nhìn nhận, sau chu kỳ tăng kéo dài, nhịp điều chỉnh sâu của giá vàng ngày 19.3 không nằm ngoài quy luật vận động của thị trường.
Áp lực giảm chủ yếu đến từ nhiều yếu tố như: định hướng duy trì lãi suất cao của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) khiến dòng vốn ưu tiên các tài sản sinh lợi; sự phục hồi của đồng đô la Mỹ, làm suy giảm sức hấp dẫn của vàng trên phạm vi toàn cầu.
Cuối cùng là yếu tố kỹ thuật, sau khi đạt vùng giá cao lịch sử, thị trường xuất hiện làn sóng chốt lời quy mô lớn, đặc biệt từ các quỹ đầu tư.
Theo chuyên gia vàng Chu Phương, diễn biến giảm mạnh của giá vàng lần này chủ yếu phản ánh tâm lý ngắn hạn của nhà đầu tư trước các thông tin vĩ mô và địa chính trị. Việc đồng USD tăng giá trong bối cảnh căng thẳng liên quan đến Mỹ và Iran kéo dài, cùng áp lực lạm phát quay trở lại, khiến Fed khó có thể sớm hạ lãi suất.
Việc thị trường đêm 19.3 có nhịp giảm về dưới đường trung bình động 100 ngày (vùng 4.600 USD/ounce) là tín hiệu cảnh báo rủi ro trong ngắn hạn. Các quỹ lớn hiện nay liên tiếp có thêm các phiên bán, gây ảnh hưởng tới tâm lý thị trường chung, làm sâu sắc thêm đà giảm. "Nhà đầu tư nên hết sức thận trọng thời điểm này", bà Phương nói.
Chuyên gia thị trường bạc Nguyễn Khánh Long, phân tích, rạng sáng ngày 19.3, Fed một lần nữa dập tắt kỳ vọng của giới đầu tư khi quyết định giữ nguyên mức lãi suất điều hành. Những bình luận thận trọng từ Chủ tịch Fed Jerome Powell cùng biểu đồ dự báo lãi suất (Fed Dot Plot) tháng 3 phát đi một tín hiệu lạnh lùng: Fed có thể chỉ hạ lãi suất đúng một lần trong năm 2026.
Việc Fed và hàng loạt ngân hàng T.Ư lớn (Anh, Nhật Bản, Thụy Sĩ, Canada) neo giữ lãi suất, thậm chí Ngân hàng T.Ư Úc còn đi ngược dòng tăng lãi suất lên 4,1%, đã đẩy chi phí vốn lên mức cực đoan.
Khi các khoản vay đầu tư trở nên đắt đỏ, các quỹ đầu tư lớn buộc phải tái cơ cấu danh mục để quản trị rủi ro. Họ bán mọi thứ có thanh khoản cao, bao gồm cả vàng và bạc để bù đắp thua lỗ từ thị trường chứng khoán.
"Sự sụt giảm của giá vàng và bạc lúc này mang tính chất phản ứng cơ học của dòng tiền ngắn hạn do đồng USD và lợi suất trái phiếu Chính phủ được hưởng lợi tức thời, chứ không phản ánh sự suy yếu về giá trị nội tại hay cấu trúc cung - cầu của kim loại quý. Với vai trò là hầm trú ẩn an toàn trước rủi ro địa chính trị chưa có hồi kết, vàng và bạc vẫn đứng trước cơ hội trong dài hạn", ông Long nhận định.
Kịch bản nào cho giá vàng trong nước?
Theo ông Huy, đợt giảm giá vàng hiện tại mang tính chất điều chỉnh và tái cân bằng hơn là đảo chiều dài hạn. Trong nước, không loại trừ khả năng giá có thể giảm về vùng 160 triệu đồng/lượng.
Điều này có thể xảy ra nếu đồng thời xuất hiện các điều kiện như: lãi suất toàn cầu duy trì cao lâu hơn dự kiến, đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên, và nhu cầu đầu tư suy yếu.
Nhà đầu tư vàng dài hạn có thể xem xét tích lũy từng phần khi giá điều chỉnh, nhưng tuyệt đối tránh mua dồn dập
ẢNH: ĐAN THANH
Bà Phương phân tích, hiện nay, mặt bằng tỷ giá tại các ngân hàng vẫn duy trì ở mức cao nên khả năng các doanh nghiệp hạ sâu giá vàng là không lớn.
Nếu giá vàng thế giới đi ngang, thị trường trong nước có thể phục hồi sớm hơn nhờ yếu tố tỷ giá. Trong trường hợp giá thế giới tăng trở lại, giá vàng trong nước sẽ phản ứng nhanh hơn. Nếu giá vàng thế giới tiếp tục giảm, giá vàng trong nước có thể quanh mốc 170 triệu đồng/lượng.
Ông Huy khuyến cáo, bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư dài hạn có thể xem xét tích lũy từng phần khi giá điều chỉnh, nhưng tuyệt đối tránh mua dồn dập. Nhà đầu tư ngắn hạn cần ưu tiên quản trị rủi ro, hạn chế đòn bẩy và quan sát thêm diễn biến từ Fed cũng như xu hướng của đồng đô la Mỹ.
Tiếp đến, báo Lao Động thông tin thêm trong bài đăng: "Điều khiến giá vàng mất nhịp tăng, tổ chức lớn đặt cược trái chiều" có nội dung như sau:
Giá vàng đang trải qua một trong những giai đoạn biến động mạnh nhất trong nhiều năm, khi thị trường đồng thời chịu tác động từ cú sốc năng lượng, chính sách tiền tệ thắt chặt và sự dịch chuyển dòng vốn toàn cầu. Tuần này, kim loại quý hướng tới mức giảm sâu nhất trong 6 năm nhưng phía sau đà giảm ngắn hạn lại là những dự báo dài hạn đầy phân hóa từ các tổ chức lớn.
Trong phiên cuối tuần, vàng giao dịch quanh 4,725.69 USD/ounce, giảm gần 7% trong tuần. Áp lực chính đến từ giá dầu và khí đốt tăng vọt do xung đột Trung Đông, kéo theo lo ngại lạm phát quay trở lại. Khi lạm phát tăng nhưng ngân hàng trung ương chưa thể nới lỏng, lãi suất thực duy trì ở mức cao, trở thành lực cản lớn đối với vàng.
Không chỉ yếu tố vĩ mô, dòng tiền cũng đang quay lưng với kim loại quý. Lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD tăng mạnh khiến vàng mất lợi thế tương đối. Các quỹ ETF vàng toàn cầu đã ghi nhận dòng vốn rút ròng hơn 60 tấn chỉ trong ba tuần, xóa sạch thành quả tích lũy từ đầu năm. Đồng thời, nhà đầu tư buộc phải bán vàng để bù lỗ ở các thị trường khác, tạo ra hiệu ứng “bán chéo” điển hình trong các giai đoạn căng thẳng tài chính.
Tuy nhiên, điều đáng chú ý là đà giảm hiện tại không làm thay đổi đáng kể góc nhìn dài hạn của nhiều định chế tài chính lớn.
Các nhà phân tích tại UBS vẫn giữ quan điểm tích cực, dự báo giá vàng có thể đạt vùng 5.900-6.200 USD/ounce trong chu kỳ tới. Theo UBS, động lực chính không nằm ở xung đột địa chính trị đơn thuần, mà ở những rủi ro mang tính cấu trúc như nợ công cao, xu hướng phi USD hóa và nhu cầu dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương.
Trong khi đó, Goldman Sachs cũng nhiều lần nhấn mạnh rằng, vàng đang bước vào một “chu kỳ cấu trúc mới”, trong đó vai trò của ngân hàng trung ương là yếu tố then chốt. Lực mua bền bỉ từ khu vực này giúp tạo “sàn giá” cho vàng, ngay cả khi dòng tiền đầu cơ rút ra.
Ở góc nhìn thận trọng hơn, các chuyên gia từ Bloomberg Intelligence và một số quỹ đầu tư cho rằng, vàng có thể tiếp tục dao động trong biên độ rộng trong ngắn hạn, thậm chí chưa loại trừ khả năng giảm sâu hơn nếu lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn dự kiến. Một số kịch bản kỹ thuật cho thấy, vùng 4.600 USD/ounce thậm chí có thể bị thử thách nếu áp lực bán tiếp diễn.
Tuy vậy, nhiều chuyên gia cho hay, thị trường đang bước vào giai đoạn “tái định giá”, thay vì đảo chiều xu hướng dài hạn. Khi chỉ số RSI rơi về vùng quá bán và vị thế đầu cơ bị thu hẹp mạnh, khả năng xuất hiện các nhịp hồi kỹ thuật là tương đối cao.
Đáng chú ý, nhu cầu vật chất tại châu Á, đặc biệt là Trung Quốc và Ấn Độ, vẫn duy trì ổn định. Đây là yếu tố nền tảng giúp hạn chế đà giảm sâu của giá vàng, trong bối cảnh các yếu tố tài chính biến động mạnh.
Tổng thể, thị trường vàng đang bị kẹp giữa hai lực kéo đối nghịch. Một bên là môi trường lãi suất cao, đồng USD mạnh và áp lực lạm phát từ năng lượng. Bên còn lại là rủi ro địa chính trị kéo dài, nợ công toàn cầu gia tăng và nhu cầu đa dạng hóa tài sản dự trữ.
Trong ngắn hạn, vàng nhiều khả năng tiếp tục biến động mạnh và thiếu xu hướng rõ ràng. Nhưng trong trung và dài hạn, phần lớn các tổ chức lớn vẫn chưa từ bỏ kịch bản tăng giá, coi vàng là một trong những tài sản phòng vệ quan trọng nhất trước những bất định ngày càng lớn của kinh tế toàn cầu.
