Ba kịch bản có thể xoay chuyển giá vàng thế giới năm 2026
Giá vàng vẫn còn dư địa tăng trong năm tới, theo ý kiến của nhiều chuyên gia.
Ngày 10 tháng 12 năm 2025, báo Lao Động đăng tải bài viết với tiêu đề "Ba kịch bản có thể xoay chuyển giá vàng thế giới năm 2026". Nội dung như sau:
Giá vàng thế giới có tiếp tục tăng trong năm 2026 hay không là câu hỏi mà các nhà đầu tư quan tâm sau năm 2025 bứt phá mạnh với mức tăng hơn 60% và thiết lập hơn 50 kỷ lục mới.
Vàng dẫn đầu các nhóm tài sản về hiệu suất từ đầu năm đến nay, hướng tới năm tăng mạnh nhất kể từ 1979.
Khác với những năm mà chỉ một yếu tố chi phối thị trường vàng, đà tăng giá vàng thế giới năm nay đến từ nhiều động lực kết hợp.
Mua ròng của các ngân hàng trung ương, căng thẳng địa chính trị kéo dài, bất ổn thương mại, lãi suất giảm và đồng USD yếu đều góp phần đẩy nhu cầu mua vàng.
Báo cáo mới nhất của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) chỉ ra, các yếu tố địa chính trị đóng góp khoảng 12 điểm phần trăm vào mức tăng từ đầu năm, trong khi đồng USD yếu và lãi suất giảm nhẹ bổ sung thêm 10 điểm.
Các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng mạnh tay, khiến nhu cầu chính thức duy trì ở mức cao hơn đáng kể so với thời kỳ trước đại dịch.
Hội đồng Vàng Thế giới dự báo nhiều yếu tố thúc đẩy đà tăng bùng nổ năm 2025 sẽ tiếp tục có vai trò trong năm 2026.
Tuy nhiên, bối cảnh xuất phát đã thay đổi, Hội đồng Vàng Thế giới dự báo giá vàng năm 2026 dao động trong biên độ hẹp, mức thay đổi từ -5% đến +5%.
Dù vậy, triển vọng vẫn mở, khi 3 kịch bản có thể khiến giá vàng đi theo hướng khác nhau trong năm 2026:
Kịch bản “trượt nhẹ” của nền kinh tế: Tăng trưởng kinh tế chậm lại và Fed hạ lãi suất nhiều hơn khiến vàng có thể tăng 5-15% nhờ dòng tiền phòng thủ.
Trong kịch bản suy thoái sâu, Fed nới lỏng quyết liệt, lợi suất trái phiếu giảm sâu, vàng có thể tăng 15-30%, hút mạnh nhu cầu mua vàng.
Với kịch bản tái tăng trưởng nhờ chính sách của Mỹ, tăng trưởng kinh tế bật lên, lợi suất và USD tăng, vàng có thể giảm 5-20% nếu nhà đầu tư đảo vị thế và ngân hàng trung ương giảm mua.
Bất chấp quan điểm thận trọng của Hội đồng Vàng Thế giới, nhiều ngân hàng Phố Wall dự báo giá vàng sẽ tăng thêm trong năm 2026.
J.P. Morgan Private Bank dự báo giá vàng có thể lên 5.200-5.300 USD/ounce nhờ nhu cầu bền vững.
Goldman Sachs dự báo giá khoảng 4.900 USD/ounce cuối năm 2026.
Deutsche Bank đưa ra biên độ giá vàng năm 2026 ở mức 3.950-4.950 USD, với kịch bản cơ sở là 4.450 USD.
Trong khi đó, Morgan Stanley dự báo giá vàng năm 2026 vào khoảng 4.500 USD/ounce nhưng cảnh báo biến động ngắn hạn.
Dù giá vàng thế giới khó có khả năng lặp lại mức tăng hơn 60% của năm 2025, vàng sẽ bước vào năm 2026 với nền tảng vững chắc.
Các yếu tố cốt lõi như bất định kinh tế, chiến lược đa dạng hóa của ngân hàng trung ương và vai trò của vàng như hàng rào chống biến động vẫn tiếp tục duy trì.
Báo VietNamNet cũng đăng tải bài viết với tiêu đề "Áp lực bủa vây, dự báo giá vàng năm 2026". Nội dung như sau:
Vàng chịu áp lực giảm
Trong vài phiên giao dịch gần đây, thị trường vàng thế giới đối mặt với áp lực bán ra khá mạnh. Từ mức 4.260 USD/ounce ghi nhận ngày 5/12, giá vàng giao ngay đã lao dốc, có lúc chạm ngưỡng 4.180 USD/ounce. Tính đến 9h sáng ngày 9/12, giá vàng trên thị trường châu Á ổn định ở mức 4.195 USD/ounce.
Áp lực này xuất phát từ lo ngại xung quanh cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến diễn ra ngày 10/12. Các nhà đầu tư lo sợ Fed sẽ đưa ra những bình luận cứng rắn, dù có khả năng cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm là rất cao.
Theo dữ liệu từ thị trường, xác suất cắt giảm lãi suất lên đến 90%, nhưng kỳ vọng về giọng điệu "diều hâu" (hawkish) từ Fed đang tăng cao, đặc biệt khi lạm phát vẫn dai dẳng. Báo cáo lạm phát sản xuất Mỹ cho tháng 10 và 11 bị trì hoãn đến tháng 1/2026, càng làm tăng bất ổn, thúc đẩy bán vàng và bạc.
Bên cạnh đó, các yếu tố bên ngoài cũng ảnh hưởng. Chỉ số USD Index tăng nhẹ, trong khi giá dầu thô yếu đi. Dầu WTI xuống dưới ngưỡng 59 USD/thùng, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm ở khoảng 4,15%.
Ngân hàng Thế giới (World Bank) cho hay Ngân hàng Trung ương Trung Quốc tháng 11 tiếp tục mua ròng vàng tháng thứ 13 liên tiếp, thêm 30.000 ounce troy (gần 1 tấn), đưa tổng dự trữ lên 74,12 triệu ounce troy (khoảng 2.380 tấn). Tuy nhiên, điều này chưa đủ để bù đắp áp lực bán từ thị trường Mỹ.
Tại Việt Nam, giá vàng cũng điều chỉnh giảm theo đà thế giới. Vàng miếng SJC giảm hơn 1 triệu đồng/lượng so với cuối tuần trước, mua vào 152,2 triệu đồng/lượng và bán ra 154,2 triệu đồng/lượng. Vàng nhẫn giao dịch quanh 150-153 triệu đồng/lượng.
Tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do giảm mạnh, từ đỉnh gần 28.000 đồng/USD (bán ra) hồi tháng 10 xuống 27.150 đồng/USD hiện nay. Chênh lệch giữa tỷ giá ngân hàng và thị trường tự do thu hẹp từ 1.500 đồng xuống khoảng 800 đồng, giúp ổn định thị trường nội địa nhưng cũng làm giảm sức hút của vàng như kênh trú ẩn.
Dự báo tăng trong nửa cuối 2026
Giá vàng đang trong pha điều chỉnh, các chuyên gia dự báo có thể còn một nhịp giảm nữa trước khi phục hồi mạnh mẽ từ giữa năm 2026. Lý do chính nằm ở bối cảnh vĩ mô chưa cho tín hiệu bứt phá. Dù thị trường kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, lạm phát lõi Mỹ vẫn chưa hạ nhiệt đúng quỹ đạo. Fed khó nới lỏng nhanh chóng khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) dai dẳng, giữ USD mạnh và lợi suất trái phiếu cao, tạo áp lực tự nhiên lên vàng.
Thứ hai, đồng USD chưa thực sự suy yếu. Chỉ số DXY vẫn duy trì trên các vùng hỗ trợ quan trọng, cho thấy dòng vốn lớn chưa "thoát" khỏi USD. Khi USD còn mạnh, vàng khó tạo sóng tăng bền vững.
Bên cạnh đó, cấu trúc giá vàng đang trong pha điều chỉnh kỹ thuật. Biểu đồ cho thấy giá liên tục thất bại khi tiếp cận vùng phân phối của tổ chức lớn, khối lượng giao dịch tăng ở đỉnh nhưng giảm ở vùng hồi phục. Điều này cho thấy thị trường chưa tích lũy đủ để bật lên, cần "rũ bỏ" vị thế FOMO qua một nhịp giảm.
Cuối cùng, tâm lý thị trường đang quá nghiêng về tăng, khiến tổ chức lớn có thể "đạp giá" để gom hàng ở mức tốt hơn. Giá cả nhiều loại tài sản thường tăng mạnh sau khi đa số nhà đầu tư mất kiên nhẫn.
Về dài hạn, vàng vẫn được dự báo tăng giá mạnh. Theo báo cáo của Heraeus trong Outlook 2026, sau giai đoạn củng cố đầu năm, vàng có thể đạt 5.000 USD/ounce khi đà tăng tiếp tục, nhờ được hỗ trợ bởi hoạt động mua vào từ các ngân hàng trung ương, nỗi lo về thâm hụt ngân sách các nước và nhu cầu đầu tư mạnh trên phạm vi toàn cầu.
Bạc cũng được dự báo có thể lên 62 USD/ounce dù nhu cầu giảm ở một số lĩnh vực.
Heraeus nhấn mạnh, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng, với 43% ngân hàng dự kiến tăng dự trữ, trong khi nhu cầu trang sức có thể phục hồi nếu giá giảm trở lại. Lạm phát cao hơn dự kiến sau thỏa thuận ngân sách Mỹ có thể dẫn đến lãi suất thực âm, hỗ trợ vàng.
Edward Dowd, cựu quản lý quỹ BlackRock, còn lạc quan hơn khi dự báo vàng có thể lên 10.000 USD/ounce nhờ Basel III tái phân loại vàng thành tài sản cấp 1 và hoạt động tích lũy vàng mạnh mẽ từ Trung Quốc giữa bong bóng nợ toàn cầu. Dù có rủi ro suy thoái Mỹ năm 2026, với thị trường lao động yếu, Fed có thể cắt giảm lãi suất thêm, giảm lãi suất thực và đẩy vàng lên.
Tóm lại, nhịp giảm hiện tại là “bước lùi bắt buộc” để thị trường tích lũy, nhưng xu hướng dài hạn vẫn tích cực nhờ các yếu tố cơ bản vững chắc.
