Giá vàng chịu áp lực ngắn hạn nhưng vẫn hấp dẫn, bạc được dự báo tăng theo
Giá vàng chịu áp lực ngắn hạn nhưng vẫn hấp dẫn dài hạn; dòng tiền tổ chức chưa bùng nổ, trong khi bạc được dự báo tăng theo xu hướng của vàng.
Ngày 29/3/2026, báo Lao Động đăng tải bài viết: "Giá vàng chịu áp lực ngắn hạn nhưng vẫn hấp dẫn, bạc được dự báo tăng theo" có nội dung như sau:
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao có thể tạo áp lực trong ngắn hạn đối với giá vàng, nhưng chính những nguyên nhân khiến lợi suất đi lên lại làm vàng trở nên hấp dẫn hơn với cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức trong trung hạn.
Trong khi đó, bạc có thể đối mặt nhiều trở ngại hơn khi xung đột Iran làm lu mờ triển vọng tăng trưởng kinh tế và khiến nhu cầu công nghiệp suy yếu, theo ông Ryan McIntyre - Đối tác điều hành cấp cao tại Sprott Inc.
Trong cuộc phỏng vấn với Kitco News đầu tuần, ông McIntyre nhấn mạnh làn sóng nhu cầu đầu tư lớn tiếp theo đối với vàng từ các tổ chức vẫn chưa thực sự diễn ra.
Theo ông, xu hướng này bắt đầu từ các ngân hàng trung ương vài năm trước, sau đó lan sang nhà đầu tư cá nhân và một phần các tổ chức thông qua các quỹ ETF vào giữa năm 2024. Những tín hiệu cắt giảm lãi suất xuất hiện tại Jackson Hole vào cuối mùa hè năm ngoái đã góp phần duy trì đà này cho đến khi xảy ra xung đột với Iran.
Dù giá vàng đã giảm mạnh kể từ cuối tháng 1, đặc biệt trong những tuần đầu của cuộc xung đột Iran, ông cho rằng các yếu tố dài hạn hỗ trợ kim loại quý này từ năm 2022 đến nay không thay đổi.
Theo ông, yếu tố đáng chú ý nhất là chi phí cơ hội khi so sánh với lợi suất trái phiếu. Lợi suất tăng khiến một số nhà đầu tư chuyển sang nắm giữ đồng USD - tài sản có tính thanh khoản cao hơn. Tuy nhiên, điều đó không làm thay đổi vai trò của vàng trong danh mục đầu tư.
Ông dẫn chứng rằng nếu nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu kỳ hạn 10 năm từ tháng 1 đến nay, lợi suất tăng thêm khoảng 30 - 40 điểm cơ bản đã khiến giá trị trái phiếu giảm khoảng 3 - 4%, mức giảm đáng kể đối với một tài sản vốn được coi là ổn định.
Đồng thời, triển vọng tài chính dài hạn đang xấu đi khi chính phủ có thể phải tiếp tục in thêm tiền, điều này sẽ có lợi cho vàng nhưng bất lợi cho trái phiếu.
Một câu hỏi đặt ra là vì sao các tổ chức vẫn chưa tham gia mạnh vào thị trường vàng dù giá đã tăng đáng kể trong nhiều năm qua. Theo McIntyre, nguyên nhân chủ yếu là do thiếu chuyên môn nội bộ về hàng hóa và vàng sau khi nhiều tổ chức rút lui khỏi lĩnh vực này từ sau giai đoạn điều chỉnh mạnh trước năm 2015.
Bên cạnh đó, thị trường cổ phiếu tăng trưởng tốt trong thời gian dài khiến họ không có động lực tìm kiếm kênh đầu tư thay thế. Ông cho rằng các tổ chức sẽ chỉ thực sự hành động khi thị trường chứng khoán không còn duy trì được hiệu suất tích cực.
Ông cũng nhận định sự bùng nổ của Bitcoin có thể đã thu hút một phần nguồn lực đầu tư của các tổ chức, vốn có thể dành cho vàng. Ông kể lại trường hợp một quỹ gia đình lớn tại châu Âu đã đầu tư hàng trăm triệu USD vào Bitcoin nhưng hoàn toàn không nắm giữ vàng hay hàng hóa, cho thấy sự khác biệt trong cách tiếp cận tài sản.
Đối với bạc, ông cho rằng triển vọng còn phức tạp hơn do phụ thuộc nhiều vào nhu cầu công nghiệp. Mặc dù thị trường bạc được dự báo tiếp tục thiếu hụt nguồn cung trong năm nay - năm thứ sáu liên tiếp nhưng những lo ngại về kinh tế có thể làm giảm nhu cầu tiêu dùng và gây áp lực lên giá trong ngắn hạn.
Đồng thời, việc lợi suất tăng cũng là yếu tố bất lợi, dù bạc vẫn có vai trò nhất định như một tài sản đa dạng hóa và mang tính tiền tệ.
Theo ông McIntyre, trong ngắn hạn, các yếu tố tiêu cực đang chiếm ưu thế đối với bạc. Ông cho rằng kim loại này khó thu hút lại dòng tiền đầu tư nếu vàng chưa bước vào xu hướng tăng rõ rệt. Kết luận, vàng sẽ là tài sản dẫn dắt, còn bạc nhiều khả năng sẽ tăng theo sau.
Tiếp đến, báo An Ninh Thủ Đô thông tin thêm trong bài đăng: "Giá vàng có thể tăng trở lại trong tuần tới" có nội dung như sau:
Tuần qua, giá vàng ghi nhận những phiên tăng – giảm đan xen theo từng diễn biến của cuộc xung đột tại Trung Đông. Sau những phiên bán tháo đầu tuần, kim loại quý diễn biến ổn định hơn và phục hồi khá tốt trong những phiên cuối tuần.
Dù vậy, biên độ dao động có phần ổn định hơn so với trước đó, khi nó giao dịch trong vùng 4.300 – 4.600 USD/ounce. Chốt tuần, vàng giao dịch lần cuối tại 4.495 USD/ounce, tương đương với cuối tuần liền trước.
Trong nước, giá vàng có những phiên trong tuần tăng giảm lên tới gần 5 triệu đồng mỗi lượng. Cả vàng nhẫn lẫn vàng SJC đều chốt tuần quanh vùng 169,8 – 172,8 triệu đồng/lượng, tăng gần 2 triệu đồng mỗi lượng tính chung tuần.
Kim loại quý tuần trước tiếp tục chịu áp lực trước sức mạnh đồng USD, nỗi lo lãi suất cao khi lạm phát có khả năng tăng mạnh do giá dầu, cùng với đó là nhu cầu thanh khoản để bù đắp cho các khoản lỗ trên thị trường.
Dù vậy, với việc kim loại quý giữ được vùng giá 4.500 USD đã khiến các chuyên gia có nhận định lạc quan hơn về triển vọng ngắn hạn của nó với một nửa các nhà phân tích Phố Wall nhận định giá vàng sẽ tăng.
Cụ thể, trong số 16 nhà phân tích đã tham gia Khảo sát Vàng của Kitco News, có 8 chuyên gia, tương đương 50%, dự đoán giá vàng sẽ tăng trong tuần tới; trong khi 3 người khác, chiếm 19%, dự đoán giá sẽ giảm; 5 nhà phân tích còn lại – chiếm 31% tổng số – cho rằng rủi ro sẽ cân bằng trong ngắn hạn.
Trong khi đó, cuộc thăm dò trực tuyến của Kitco đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng cho thấy có 53% dự đoán giá vàng sẽ tăng trong tuần tới; 23% dự đoán kim loại quý này sẽ giảm giá; 24% còn lại dự kiến giá vàng sẽ ổn định trong tuần tới.
Những người dự đoán giá vàng tăng cho rằng vài tuần qua, vàng đã cho thấy những dấu hiệu điều chỉnh quá mức và đang chạm đáy. Do đó, các nhà đầu tư đang chờ đợi sự phục hồi của nó trước khi tiếp tục mua vào.
Theo các nhà phân tích, nếu xung đột Iran lắng xuống, các yếu tố tiền tệ sẽ trở nên quan trọng hơn. Mặc dù các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đang cam kết chống lạm phát, nhưng khi các dữ liệu kinh tế suy yếu, quyết tâm đó sẽ bị thử thách.
